© Reuters. 兴业证券：聚润华润咖啡(00291)“买进”信用评级 中长线看淡稳步高成长性

网龙财经新闻APP据介绍，兴业证券正式发布分析调查报告称，聚润华润咖啡(00291)“买进”信用评级，在价量假定基础上，预计今年2022-24年化工产品销售收入增长速度为10.3%/8%/10%，红腺净利润为36.7/48/59.4亿，相关联PE36/28/22倍，做为咖啡金融龙头，体量生产成本竞争优势明显，充斥金融行业国际性品牌化升级换代，长年看淡其发展前景，现阶段估值水平处在高位，中长线看淡稳步高成长性。

调查报告哈敦，公司商品内部结构稳步升级换代，逐步形成“亚洲地区七彩+国际性宝洁公司”双国际性品牌系列产品，受惠次中高档商品销售量占比逐渐提高，2021年利润率39.2%。渣打银行表示，中国咖啡金融行业出口量失衡，步入内部结构深度调整，今后市场体量将逐渐回稳。而商品内部结构升级换代呈现出国际性品牌化态势，中高档产品价格咖啡产业发展布局价量齐跌，统计数据表明，自2011-2020年中高档咖啡销售量占比由3%升到11%。另生产成本端阻力催化剂商品升级换代，涨价呈常态化现像，原料下跌源自下游产业发展发展，将转化成为产品价格提高，推动内部结构升级换代、强化民营企业利润内部结构，经估算预计今年2022年宝特瓶及马铃薯生产成本下跌10%-25%，酒企走低非常大。

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