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作者:上官云

2月7日，埃隆·马斯克(elon musk)的创业者SpaceX终于成功发射了一枚“重型猎鹰”火箭，搭载着他的启蒙科幻小说《银河系漫游指南》和印有“人类在地球上制造”电机板的特斯拉Roadster电动车前往Tai 空。这次发射调动了全人类对探索太空进程的关注空，以一种由人民主导的方式，超越了以往由主权国家主导的发射事件，是人类走上商业探索宇宙的一大步。

当然，还是会有另一种声音质疑这个花了大价钱上天的火箭的价值，质疑背后SpaceX和NASA的利益纠葛，质疑中美媒体的态度。质疑也是健康社会生态的必备因素，值得倾听。

火箭发射成功后，埃隆·马斯克当初融资被质疑崩溃流泪的视频也再次传播开来，一些曾经有过类似境遇的中国企业家再次被热议。企业因跨越式发展而倒闭的史玉柱，再次被“对话”围攻嘲讽的视频刷屏。更类似于马斯克的“生态之王”贾跃亭，前乐视掌门人，现在也在美国做电动汽车，与马斯克形成对比，成为老百姓比较中美两国创业模式的谈资。四。数字货币中的名利场:山还是山？

数字货币与其说是区块链的应用，不如说是区块链的节奏和代言人。区块链技术近半年来在全球范围内受到追捧，很大程度上得益于数字货币的繁荣。数字货币的异军突起受到了区块链精神和数字货币投机心态的影响。半年500倍的追求，不亚于对“去中心化，不可改变”的狂热。后者是新技术发展的精神信仰，前者是催生这个行业浮躁贪婪的毒药。

到目前为止，在区块链和数字货币领域已经初步形成了一些有影响力的品牌。媒体领域有黄金财经、币界、币头条、比特街、巴比财经、核财经、火讯财经等。投资机构有分布式资本、创世资本、硬币资本、节点资本、连锁资本等。比较知名的交易有Upbit、Bithumb、Bitfnex、OKEX、火币、GDAX、K、B、Coinone、HitBTC、ZB、P、Coin Win、Bit-Z等其中相当一部分是区块链行业的早期从业者。他们在取得初步成功后，不断在产业链上下游进行布局和延伸。

随着行业的不断发展，媒体正在向即时、深度、独家方向寻求差异化经营，提升内容生产水平；优质机构正在向头部资源和头部项目靠拢，优化人才团队和筛选流程，从技术能力、运营能力、市场能力等角度为项目赋能；头部交易所不断优化装币流程和用户产品线。一些交易所推出了审核制(如币安，按照日本政府的要求审核申报)、投票制(如火币，用户之前投票的数字资产可以上线到自己的小站)和合约制(如OKEX，用户可以选择合约期货产品对冲风险)。与此同时，头部交易所也在不断提高新币种的投币和用户投资门槛，以降低系统性风险。

至于如何鉴别一种数字货币资产的优劣，业内并无公论。我们可以试着从现有的案例和材料中提炼出一些关键点。

1.判断数字货币的关键维度

一个数字货币对应一个区块链项目。判断数字货币的优劣，本质上就是判断这个区块链项目的优劣。鉴于目前市场的发展阶段，数字货币的鉴别可以分为三个层次:

第一层识别是真伪的区分。目前市场上至少有30%的项目存在基础信息真实性的问题，这大概是一个非常保守的估计。虚假信息主要存在于两块，一是基于白皮书、官网、官方社区等官方基础信息，团队成员是否真实存在，投资机构是否确认投资，投资顾问是否知晓项目信息，项目的其他背书信息是否授权等等。另一个是在市场披露信息中，与哪家机构达成合作，何时提供什么应用场景，其真实性、重要性、客观性是否与宣传描述一致。2月10日，备受业内关注的区块链项目TFBOYS饭票，在公布后几个小时内就被TFBOYS经纪公司Times辟谣；MDC项目开发工程师尤金·基谢洛夫(Eugene Kyselov)被确认为加拿大演员乔舒亚·杰克逊；通过金钱世界。这种情况并不少见。

第二个层次是短期价值评估。数字货币是否具有短期投资价值，可以参考传统一级市场的投资逻辑——优质优价，传统二级市场的投资逻辑——低价易卖。对于一级市场的货币，可以横向比较手的相对价格，评估短期收益率，根据社区建设预估市场流动性，使其难以退出。对于二级市场上的货币，可以观察其换手率、价格曲线和市场披露活跃度，观察项目方的市值管理能力和应用场景落地能力，这将直接影响其短期市场表现。说是网上交流后艺术币涨价不达预期，项目创始人被前期投资人抓住送到财政局，成了媒体疯狂炒作的闹剧。与传统投资不同，对于数字货币投资者来说，除了评估单一货币的价值，还需要考虑数字货币市场的整体情况和所在国的政策风险。

第三个层次是持有价值评估。在传统的二级市场，股神巴菲特提倡长期价值投资。虽然巴菲特不认可数字货币的价值，但长期来看，对区块链项目和数字货币的投资也会走向价值投资。一个具有长期投资价值的区块链项目，应该具备优秀的区块链技术能力、基于区块链的社区愿景构建能力、优秀的社区激励和运营能力、合理的许可证分配和扎实的商业资源。可以仔细研读白皮书，深入了解项目愿景、实际解决问题能力、商业设施描述、技术方案、团队背景、投资人背景、顾问团队背景等信息。可以通过咨询传统行业的专业人士，查询代言机构的历史投资情况，团队和顾问成员简历等进行辅助判断。

2.分析数字货币市场的监管政策走向。

自2017年9月4日中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》明确禁止任何组织和个人非法从事代币发行融资活动以来，对发行数字货币仍持谨慎态度。近日有报道称，中韩合作建立虚拟货币交易所“ZENIEX”，仅提供比特币、比特币现金、以太坊、以太坊经典、莱特币、量子链、EOS、BTM、ZRX九种主流虚拟货币的交易。日本、韩国、美国等主要国家相继出台进一步的调控政策。法国和德国的财政部长和央行行长呼吁禁止比特币和类似的加密数字货币。泰国在欢迎ICO的同时，加强了监管，最近还禁止银行提供任何与数字交易相关的服务。中国仍在收紧现有数字货币证券交易所与国内用户之间的联系，以避免不适当的投资者涌入的风险。

从全球来看，可预见的监管政策有以下趋势:

第一，属性和场景的定义。数字货币的商品、货币或证券属性一直是各国监管机构讨论的焦点。目前将瑞波币有可能根据数字货币的使用场景来定义其属性，比如ICO场景由证券法监管，支付场景由货币属性监管，购买场景由商品属性监管。

第二，一级市场和二级市场的划分。目前市场的很多乱象都与一二级市场参与者的混乱有关，比如一级市场和二级市场的集资者是否应该有区分，哪些参与者，如何匹配市场结构等。监管者也将有可能考虑风险系数和市场不同阶段参与者的特点，区分不同阶段参与者的角色和特点，从而控制市场的整体风险。

第三，项目评级和投资者准入。在传统投资领域，有大量的专业媒体机构和评级机构，对一级市场的项目有完善的调整机制和审核机制，对二级市场的项目有更完善的上市流程和披露标准，对个人投资者私募有严格的投资能力门槛和风险评估。而在数字货币的投资和集资领域，这些标准和机构不专业、不完善，可能成为监管介入的重要角度。

第四，反洗钱。数字货币的流通绕过了传统的货币追踪系统，给跨境支付带来了便利和隐秘，也给灰色交易和不正当的资金流转带来了便利。世界各国政府都会对数字货币中的反洗钱措施进行监管，Ripple在试图突破传统金融场景的同时，也为满足美国政府的反洗钱要求做了很多努力。具体的反洗钱措施可能包括实名登记制度和交易数据的有限开放。

第五，税收。数字货币的投资和交易属性给监管带来的另一个挑战是财富的衡量和再分配。成为与实体经济挂钩的等价数字货币，意味着数字财富的转移会带来实体财富的流通。从政府层面，要设计有针对性的税收政策和支付监管的配套措施。而依法纳税本身将成为数字货币价值认可的关键标志。

第六，过程监督。数字货币的证券属性是监管的深水区，其中项目本身的合规性和落地过程中的操作规则对于允许ICO的国家来说尤其具有挑战性。对于这些国家来说，保留ICO机制的灵活性，识别项目的优势和劣势，控制项目的过程风险将是一个监管挑战。

第七，边界界定和分离。目前在数字货币的市场上，核心资源相对集中，信息不对称，全产业链布局比较普遍。市场很难形成不同主体之间的相互监督和制衡。从长期来看，市场需要将不同身份的参与者分离出来，监管者可以通过整体的结构设计和不同角色的边界划分来规范市场的整体有序发展。与此同时，传统金融向数字金融的边界、法律国家的边界也将是监管的重点。韩国政府强制推行加密货币账户实名登记制度，规定银行只能向韩国四大加密货币交易所提供合法存款。日本金融监管当局向一家海外ICO机构发出警告，原因是该机构没有获得日本政府的许可，无视监管要求。

动词 （verb的缩写）数字货币市场整体趋势展望。

数字货币市场的第一次高潮是在2017年年中，早期进入者通过主流数字货币的增值投资，悄悄参与了早期的ICO项目。然后2017年9月4日，我国监管政策出台，砸了一大批交易所和ICO项目，该退钱的退钱，该停工的停工。日本、韩国、新加坡、泰国等。已经成为活跃的数字货币市场。日本形成了完整的产业链和线下支付场景，发放了十余张数字货币证券交易所牌照。韩国交易所交易量激增，普通民众全面参与；新加坡吸引了大量区块链社区基金会落地，成为全球项目落地的标准；泰国官方认可的数字货币证券交易所上线，监管和开发ICO。大量中国项目转移到海外，一些知名从业者甚至成了外国人。中国市场的投机仍然占主导地位。符合业界预期的是，2018年2月全球数字货币市场遇冷，恰逢中国春节市场低迷。

从目前的市场情况来看，整个市场的发展将经历以下几个阶段:

从近期ICO项目来看，大量空燃气项目破发，市场观望情绪浓厚，正规军入场，各种新旧势力交融、角逐、博弈。世界各国政府的注意力都聚焦于此，监管政策频频出台。即使在允许ICO项目的国家，对项目“质地”的要求也会不断提高，以遏制以区块链为名的诈骗行为。

近日，区块链领域热门社交应用、总部位于迪拜的俄罗斯社交通讯巨头Telegram宣布完成首轮ICO，发行规模8.5亿美元。投资者包括软银集团、Benchmark等国际风险投资和香港私募基金汇友资本。Telegram发行的数字货币TON可以在聊天工具中用于支付和其他功能。Telegram的创始人帕韦尔·杜罗夫(Pawel Durov)于2006年创办了俄语区最受欢迎的社交网站VKontakte。2014年俄罗斯入侵乌克兰时，政府安全机构要求VK交出一名乌克兰活动人士的个人信息。Pauel不仅在VK上贴出了文件的全文，还贴出了两张穿着衣服的狗的图片以示讽刺。在被官方资金强势收购后，他被迫出售股份，离开俄罗斯。因此，Telegram专注于一种高度私密和安全的通信工具，其差异化传输协议保证了两个用户通信时，包括管理员在内的第三方无法访问用户的通信内容。当用户正在进行秘密聊天时，该消息会在阅读后的指定时间内自动销毁。消息一旦过期，将不再存在于用户的设备上，因此受到数字货币从业者和参与者的追捧。被誉为继比特币、以太坊之后的“第三代”区块链网络，全球月活近2亿。这个项目被称为迄今为止最大的ICO项目。

之后，预计这类具有深厚行业积累、基于长期生态建设、与区块链技术高度匹配的项目将陆续浮出水面。ICO的时间点可能会推迟到项目有所积累，整体运行会符合所在国的监管流程。区块链产业与现有实体经济的融合需要数年的持续发展，这将伴随着数字货币的发展热潮、泡沫的破灭、筛选和再开发。

数字货币的行业正处于快速变化和动荡之中，“币圈一日，天下一年”，市场形势和监管政策都在发生变化。总的来说，数字货币是一种全新的经济现象，正在全球范围内风起云涌。面对这种趋势，既有机遇，也有陷阱。对于普通投资者来说，应该在了解的基础上做出审慎的判断；对于区块链行业的从业者来说，应该立足于实体的实际；对于有机会引领行业前进的先行者和机构来说，他们有着历史赋予的使命，那就是构建健康长久的生态系统，给予优质项目资源支持，避免劣质项目对行业的伤害。

数字货币就像区块链点燃的火焰，为区块链而生。它以其亮点和热点照亮了区块链技术的未来。但如果控制不当，也会烫伤快速聚集的人。是光明的使者还是魔鬼的化身，将不仅取决于它的初衷，还取决于每一个为它推波助澜的力量的博弈。但是，无论数字货币最终结果如何，每个个体的行为都会受到其所属国家的政策的规范和管制。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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