2019年夏天，比特币价格再创新高，造成上涨的原因为：资金不断在购买全球经济进入下行周期（负利率，负收益债券等）中国市场影响力共识在增强。

半年过去了，市场局势开始彻底翻转，那些要素也产生了变化。

首先是资金注入，人才和金融业从业人员的注入受到夏天的影响，一直在提升，但资产的注入却大大的减少。

而第二点和第三点的变化，具体分为以下几点：

负利率债务余额爆涨真实收益为负黄金因素人民币贬值

负利率债务余额爆发

2019年夏天，新闻媒体疯狂报导全球的负利率债务疯涨，主要由日本西欧发行的主权负利率债务余额已经达到了179万亿美金，负利率这意味着这些国家并没有能力偿还。

6个月过去了，负利率债务账户余额是125万亿元，相比降低了30%。走势的曲线图跟比特币的行情十分相近。

TIPS收益率为负

投资者应当关心的并不是名义上的收益率，而是实际收益。实际收益应当是清除通胀影响后的收益。

而10年限的TIPS(通货膨胀保值债券)收益率考量该类收益是很好的指标值。

在夏天末尾短暂的变为负值，时间点正好与负利率债务余额峰值相吻合。

而当该数值为负值时，对于投资人最合适之一的是：把钱放进风险性更高收益率更好的资产里，通过这类方法来维持美元的购买力。

当TIPS收益率又回来了，比特币这种高风险的资产自然吸引力就下降了。

黄金要素

先前曾探讨过黄金价格和比特币价格的关联性，研究表明实际上比特币跟黄金的关联并不大。

货币贬值

19年夏天十分重要的事情是，受到贸易战争影响，中国为了刺激对外贸易，人民币贬值，这么多年来首次破7。

因此有一种说法就是，许多中国用户为了防止再次贬值，选购了比特币。后来人民币的汇率慢慢的又回到了以前的正常水平。

而近期中国现行政策针对比特币价格的影响，也充分展现了中国市场对比特币市场的重要的影响力。

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