绝大部分加密货币新项目的实用程序货币致力于为货币持有人提供一种以某种方法参与其网络的方法（诸如，一种网络浏览器用户不需要广告就可以向发布商付款的体制）。可是，绝大部分该实用程序代币仍被用于为新项目筹资，期望投资人能够在二级市场上进行交易后得到投资回报。

也就是说，公司能否声明他们正在利用代币发行筹资以资助其合资企业，或者代币能否传达所有权。如果有任何一个人（不论是第三方或是公司自身）提供货币，则货币就是证券。

中国证券监督管理委员(CSRC),美国证券交易委员会(SEC)和别的监管组织并不暗示数字资产是完全非法的，可是，必须根据包括各种投资人保护措施在内的特定准则对数字资产进行注册或豁免注册。

首次代币发行(ICO)正遭遇监管困难，应对未来监管的不确定性，我们必须寻求更令人满意的方法来资助合法的区块链项目。

ICO的一种新形式应运而生：数字证券发行（STO）。

什么是STO？

简单的说。

首次代币发行(ICO)+法律合规=数字证券发行(STO)

数字证券是数字化的金融证券，您的货币将有形资产支持，诸如债务证券（钞票，债券和债券），股票证券（普通股）和衍生产品（远期，期货，期权和掉期）。这些资产很有可能还包括古董，房地产，服务租赁和基于时间的租金，信贷（诸如贷款），私募股权/风险投资基金，私有企业/SME的股权，人力资本（诸如名人，音乐家），创意作品（诸如电影），艺术，音乐，文学），自然资源（诸如蜂蜜，牛奶），牲畜和忠诚度积分。

STO要求得到SEC（美国证券交易委员会）和别的监管组织准许的许可，并具备传统化资产的功能和保护，与此同时还需要灵活运用数字资产的优点。

数字证券的特征及其货币的销售方式决定了各个司法管辖区的证券法能否适用。

所有监管组织都应意识到，较大的风险并不是欠缺监管，而是过于监管或不良监管，这很有可能会破坏革命性产品的发展。

虽然证券法律适用于这些货币，但鉴于区块链的功能，它在流动性，可访问性和可追溯性及其去中心化方面都提升了好处。

证券法律和政策法规在绝大部分国家/地区都得到了完善的开发和定义。因而，数字证券将传承完善的法律框架和结构，以支持投资人的权利，保护他们免受不幸情况的影响，并设定他们的期望值。可是，这些代币的二级交易和流动性比较降低了，因为证券不能像公用事业代币那般自由地交易，因为证券受到很多国家/地区特定的限制。规范的数字证券交换能否解决此难题？

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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