比特币市场连续第二个月缺乏明显的方向性偏向，价格在很大程度上限制在9,000美元至10,000美元的狭窄范围内。但是，加密货币在衍生品交易所的流动性继续升温，这表明投资者兴趣持续上升。

在比较较新的交易所（如基于安提瓜的FTX）上，订单簿深度（以每个价格的买卖订单数量表示）现在与行业领导者BitMEX上看到的深度相匹配。

看到增长的一类衍生产品是比特币永久物，这是一类期货合约，但基本到期日，因此也没有结算。永续盘的资金比率每八小时发生一次，在资金时间戳记上持仓的交易者会收到或支付资金。

依据加密货币提供的数据，截至星期一13:10UTC（美国东部时间上午9:10），FTX报价为1000万美元的比特币永久掉期的每日均值买入/卖出价差为0.32％，而BitMEX为0.28％衍生产品研究公司Skew。按交易量计算，BitMEX成立于2014年，是最大的比特币永久交易所之一，而FTX于2018年5月推出。

买卖差价是资产即时报价和立即购买报价之间的差额。差距越大，价差越大。点差很小意味着市场流动性很高，反之亦然。

因此，可以得出结论，FTX的流动性远不如BitMEX。虽然这是事实，但在过去两个月中，两者之间的流动性缺口已大大缩小。“关于比特币FTX永久互换流动性已经赶上了BitMEX，”斜推特上周五。

在3月12日比特币暴跌40％之后，在BitMEX和FTX上列出的永续盘的买卖价差大幅上升。在价格崩盘期间，当交易员在短时间内卸载大量资产时，价差往往会急剧扩大。

在3月12日比特币价格暴跌40％之后，市场深度降低。但是，即使那样，BitMEX的价差仍低于别的交易所。

FTX在三月崩盘前和价格下跌后的近2.5个月内一直报告较高的价差。特别注意的是，当加密货币经历了第三次采矿奖励减半时，FTX在5月11日的价差为2.75％。当天，BitMEX的价差为0.63％。

但是，这种情况在本月初发生了变化，FTX的价差与BitMEX的价差趋同。

FTX发言人对CoinDesk表示：“伴随着时间的流逝，伴随着越来越多的加密生态系统发生，FTX的交易量和用户基础都在增多，我们特别强调在过去6年中增多流动性基础几个月，这个季度开始有一定的回报。”

FTX的交易量从1月1日的4400万美元激增至3月13日的24亿美元。但是，交易量已逐渐降低至本季度1月的水平，虽然跌幅不仅仅限于FTX，而且在主要交易所中均可见。

但是，依据Skew的数据，在过去三个月中，FTX和Binance的日交易量降低了80％之上，而BitMEX却降低了近40％。这就解释了为什么BitMEX依然比FTX更具流动性。

不只是FTX

Binance的订单簿深度在过去三个月中也明显改善。现阶段，Binance的每日均值买入/卖出价为1000万美元，报价价差为0.29％，与BitMEX的0.28％通常基本区别。

同样，Binance的价差在4月份缩小到BitMEX的水平，即在FTX发生类似降低之前近两个月。

与此同时，衍生品交易所Deribit和bitFlyer的流动性依然比较较低，买卖差价各自为3.12％和4.86％。这类平台上流动性比较较低的一类可能解释是，它们占全球期货/永续交易量的微不足道。特别注意的是，依据数据来源Skew，Deribit是成交量最大的期权交易所，仅占周日交易总量的1.3％。

畅想未来，Deribit和bitFlyer及其别的交易所都很有可能会发生更高的流动性，是因为从长远来说，机构参加预估会增多。据梅萨里（Messari）分析师称，冠状病毒危机已将比特币确定为一类宏伟资产。除此之外，像PaulTudorJonesII如此的传奇宏观交易者近期也将自己的重心放到了比特币当做通货膨胀对冲资产上。

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