推动人类进到有序的信息数据社会，必须走出区块链误区。

3月18日美股第五次熔断，华尔街11号的纽交所变成巨震震中，四处是惶恐不安无助的人，大家熟知的生活突然之间进到不明节奏。

人们对资产紧急避险的需求量，愈发急切。可是，紧急避险资产都已失陷，黄金、国债、比特币概莫能外。

为什么会是这样子？比特币还能承重中本聪的希望吗？

狂跌背后的真相

无论比特币信仰者认可是否，在经济风险面前，比特币的波动性让它抗风险的口碑大打折扣。这也是对中本聪推出比特币的初衷试一次挑战——比特币总量固定推出规律性，不易超发不易造成通货膨胀，还会有适当的通货紧缩。

简而言之，中本聪推出比特币便是为了更好地反对中央化集权政府超发货币造成的贬值风险。但这现实，并不如人意。为什么会这样？

对比特币狂跌的分析文章已很多了，尝试从美股暴跌、黄金贬值背后的缘故，分析这次比特币狂跌背后的真相。

十天以内，四次熔断，三大股指进到技术熊市——股指从最近的高点狂跌大于20%，在技术上确定熊市创立，而真真正正的熊市是经济危机造成的市场大幅度狂跌。

经济学家认为，到目前为止这次股市暴跌尚未构成经济危机，并未造成大批银行、公司倒闭及工人失业，但股市暴跌正将世界推动危险的边缘。

这一现象级的表现非常值得大家警惕与反思。对造成熔断的缘故，华尔街对冲基金经理的观点或许能帮助大家打开谜团——逾80%对冲基金都是在使用程序化交易模型开展股市投资，这促使它对美股波动的影响力也从“量变”升级到“质变”。

近年来美股每一次遭受大幅度单边大跌时，总有程序化交易模型助力的身影。这也是因为大部分组织的程序化交易模型在股市暴跌期内的交易策略极度趋同。

倘若第一次熔断具一定的偶发，能责怪到程序化交易助力，为什么后连连续发生？

这要说到美国政府“自杀式”救市。美联储大幅度减息，立即将联邦基金利率降至零，并开启7000亿规模的量化宽松。这吓得全世界资本惊惶而逃，立即深陷流通性黑洞。

给钱都不要，市场到底在怕什么？大家以黄金的异常表现来更进一步研究比特币狂跌的背后缘故。

在传统的黄金投资逻辑中，当发生风险事件美联储降息、开启量化宽松时，黄金因具备紧急避险属性而遭受青睐会发生大幅度上涨。从结果来看，自3月9日至今，黄金价格最大跌幅接近10%。

按照黄金下跌的缘故倒退——流通性紧缩，通缩预期，表面上看与美国零利率量化宽松矛盾。可事实上，某些指标已在显示这逻辑的准确性。

1、美元的银行同业间拆借利率从3月12日至今，不一样限期的利率均发生了接近10个BP的上升，表明资产的成本上升。

2、在疫情发酵、低利率的状况下，具备紧急避险特点的美国国债收益率上升表明市场需要现金而售卖国债。而且，英国、法国、德国等欧洲主要债券市场多发生了同样的迹象。

3、这段时间，美国相较欧洲和日本（欧元和日元占美元指数比例大于70%）开展了更大幅度的减息，美元指数不仅仅没有走弱，还发生了3.6%的上升，可见全世界的美元需求量增强。

尽管美联储开展了规模性减息，但联邦基金利率是名义利率，倘若进到通缩，那么实际利率不易像名义利率一样等同幅度的下降，甚至于会发生上升的可能。若实际利率预期发生上涨，那么黄金的价格将会遭受显著的抑制。

综合分析，市场预期全世界进到通缩周期：宏观需求量不振、叠加新冠肺炎对全世界供需端的双重施压，而自OPEC+会议交涉破裂后，全世界油价大幅度狂跌，这促使通缩预期愈发剧烈，为此黄金价格遭受显著的抑制。

讽刺的是，美联储的量化宽松救市行为反变成市场判断流通性紧缩的一个依据，进而加快焦虑心理状态，造成售卖紧急避险资产，黄金、国债、比特币概莫能外。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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