下周五到期的比特币期权合约的未平仓合约总额为9.3亿美元，但是应该期望采取什么价格行动？

比特币期权和期货市场已经引起了很多关注，加密货币媒体每周都会报道创纪录的未平仓头寸数据。随着另一种期货和期权到期日的临近，由于比特币（BTC）的价格一直未能超过10K美元，交易员们开始感到焦虑。

迄今为止，总价值9.3亿美元的100,000多种比特币期权定于6月26日到期，总数占其全部未平仓合约的70％。6月15日，比特币价格回落至8,900美元，这导致投资者质疑随着6月26日到期日临近，专业交易员是否已转为看空。

尽管未平仓合约不允许人们预测市场趋势，但可以通过分析诸如看跌/看涨比率之类的其他数据来获得更多见解。由于看涨期权主要用于看涨策略，因此该指标清楚地显示了投资者的情绪。

BTC期权总持仓量。资料来源：歪斜

Skew的数据显示，未平仓头寸达到13亿美元，比过去两个月增长了100％。目前，尽管CME和LedgerX之类的受监管场所越来越重要，但总部位于巴拿马的衍生品交易所Deribit仍占期权市场的77％。

CME选项大多在水下

6月CME比特币期权因罢工而打开兴趣。资料来源：芝商所

当前CME合约6月26日的到期日几乎完全包括看涨期权，因此看涨头寸。现在有75％的此类未平仓合约处于不太可能的11,000美元和更高水平的赎回情景。

这使得价值6,700万美元的看涨期权潜在地影响了市场，与CME期货交易的3亿美元的日均交易量相比，不太可能产生任何有意义的影响。此外，投资者应记住，每份CME合约均有权获得5 BTC。

利率期权占主导地位，但目前市场中性

六月Deribit比特币期权因罢工而打开兴趣。资料来源：Deribit

Deribit持有将于10月26日到期的100K BTC期权的50％，与CME不同，Deribit提供的合约始于0.10 BTC。机构投资者也可以使用Deribit的场外交易（OTC）大宗交易解决方案。

上图说明了与CME稍有不同的情况，因为看涨期权和看跌期权之间的执行概率较高，并且更加平衡。

看涨期权和看跌期权大约有9.5K BTC未平仓合约。尽管没有表明哪一方具有更大的既得利益，但这笔1.8亿美元的名义债务即将到期。

期货市场气氛仍略看涨

BTC期货市场提供了专业投资者情绪的深入了解。在称为contango的情况下，在三个月内到期的合同的交易价格应高于当前现货水平。陡峭的探戈表明卖方在将来要求更多的钱。

BTC期货3个月合约溢价。资料来源：歪斜

如上所示，9月到期的当前1.8％的平均溢价听起来是合理的，并且略有看涨。目前的情况与5月中旬的情况相反，5月中旬，由于期货交易价格低于现货价格，因此期货面临逆价。

牛市情景

如果比特币在到期时以某种方式设法交易超过11,000美元，这将激活另一个未计入的期权合约的1.49万BTC。每超出此水平100美元，将为看涨期权买家带来150万美元的利润。

人们应该记住，看涨期权只有在交易价格高于其行使价水平时才会对买主有利。同时，散户应避免对衍生品结构造成如此重要的阻力。

这笔1.4亿美元的额外未平仓合约（按11,000美元大关计算）无疑是多头的蜜罐。但是CME期货合约同时到期，目前持有3.13亿美元的未平仓合约。

与期权市场不同，由于多头和空头在每笔交易中都具有完全相反的市场敞口，因此期货没有明确的方向信号。

当前，在专业交易者心中的问题是CME看涨期权买家会占上风吗？Deribit期权的到期时间定为UTC的6月26日上午8:00，而CME则是几个小时后的UTC下午3:00。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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