这次诱发比特币暴跌的原因，除开全球金融市场影响外，“高杠杆”成了引起此次币圈暴跌的众矢之的。

那么合约或是杠杆为什么会引发这样的情况出现呢？

回归杠杆的价值

高杠杆产生的弊端已经有很多专业人士分析过了，总结起来便是高杠杆产生过度泡沫化，隐藏真实的市值和流通性，产生虚假繁荣。

这句话看起来有点大而虚，我们举个具体的事例。

在原先没有杠杆的情况下，小明有的一个比特币产生的便是仅有一个比特币的流通性和价值，这是真实的存在。而拥有杠杆后，小明觉得比特币还要涨。于是他把这个比特币拿走第三方抵押，借了一个比特币等值的USDT出来又购买了一个比特币。在这后，小明的一个比特币其实产生了两个比特币的流通性。为了获得更大盈利，小明又将这个比特币拿走开了一个十倍的多单，这样的话其实已经是二十倍杠杆了，等同于一个比特币造就了二十个比特币的流通性。在这二十个比特币里面，只有一个是真实的，有19个便是泡沫。

当市场急剧下跌的情况下，小明的多单爆仓，一无所有，也就没法偿还第三方的借贷。

而第三方借给小明的比特币，很有可能又是从其他人那儿借来的。为了清偿债务，迫不得已售卖比特币，进而更进一步加重币价下跌，推倒多米诺骨牌。

合约或是高杠杆产生的问题确实是我们不能回避的，当然也不需要回避。是因为凡事都有两面性，我们不能在一件事情的弊端凸显的情况下就选择全面抨击。在传统金融市场中，杠杆的产生原本是为了帮助投资者有效防范风险，提高投资者的资金使用率。而数字货币作为一种新兴事物，合约杠杆等衍生品的产生一定程度上可以看作是数字货币投资方式的发展和多元化。

从一定程度上来说这是比较健康的发展，是因为除开单一的现货投资，投资者可以通过合约或是杠杆对冲风险。

这与传统金融的发展轨迹也相对应。

高杠杆产生的泡沫风险在传统金融这个发展历史悠久的行业尚且没法避免，在币圈这个新兴行业一样也就没法避免。

堵住“恶”，管住“贪”

此次暴跌虽然产生了恐慌，可是从另一个一个方面来看，其实也并不全是坏事。

假如高杠杆产生的是高度泡沫的情况下，那么这次暴跌便是一个“去泡沫化”的过程，也是币圈自我净化、自我修复的一个过程。

资本市场的投资实质上是人性的考量，人性之“恶”加上人性之“贪”，容易引起市场的极度混乱。

如果不从源头上堵住“恶”、管住“贪”，即提升数字货币监管及其提高投资者教育的情况下，下一次泡沫的到来也只是时间的问题。

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