比特币的避险属性一直被争议，在这次疫情的考验下，很多人都已经认同比特币不具备避险属性了，但是这次考验下连黄金都没有交出一份完美的答卷，只有国债、美元等才是交出了完美的答卷，那是不是说连黄金都不是避险资产了呢？并不是，研究避险资产，还要看历史上的表现。

比特币的避险特性历史上被验证过吗？

比特币的避险特性从来没有真正在市场中被验证过。

比特币诞生于2008年金融危机之后。创始人中本聪设计构思出比特币的当中个诱因，便是见到各国央行连续不断印钞票放水救经济，因此确定设计构思完全去中心化的，发售总产量恒定的货币。自从2008年金融危机后，全球经济始终一帆风顺，比特币始终没有机会真正接受市场考验。新冠病毒引爆各国股市大动荡，是比特币避险资产特点面临的第一次真实考验，可惜考试不及格。

比特币真的什么险都避不了吗？

拥有比特币所规避的是有别于金融资产起伏的其他类型的风险性。比特币有着与众不同的特点，诸如是基于分布式区块链技术，恒定的供给总产量，无国界无中心的构架，为此，拥有比特币，资本不易被冻结没收查封，不易被造假，相比较主权货币，比特币抗通货膨胀。为此，比特币是能够 抵抗这类风险性，可是通常被盲目簇拥者误认为比特币还能对冲市场起伏风险性。

在这次全球股市大起伏中，原本以为比特币能变成避险天堂的投资者，在比特币避险资产神话破灭后，反倒是造成投资人焦虑，纷纷抛售自保，造成资金出逃踩踏，反倒是加剧了比特币在短时间内急速下跌的动能，创下一天跌去50%，一周跌去2/3的惊人跌幅，变成所有资产类别里，跌幅最大风险性最高的投资品种。

着重强调下抗通货膨胀的风险性，实际上这不是比特币的特点，股票、房地产、黄金、以通胀率为指数的债券，都可以变成有效的抗通胀的投资工具。

比特币在这次风暴前，跟股市不确定性不大，为什么不可以根据过去表现来判断比特币具有避险特性呢？

用市场正常情况下来认定比特币避险特性是不对的。所谓养兵千日用兵一时，避险资产的功能，就应当在风险性来的情况下反映，否则有愧避险之名。就像你平常买汽车事故保险，倘若保险公司要求，只能正常状态保单才起功能，非正常状态不保，那这保单还有什么意义吗？

早期比特币参与的人主要是极客，灰色或者黑色产业的人，投机者和信仰者，市场小参与人数少，为此比特币的价位完全单独于经济大环境之外。这也是一段特殊的阶段，以这一段阶段来判断比特币的避险特性是很片面性的。

随着比特币用户的增加，规模的增大，尤其是衍生品和机构客户的涌入，造成 比特币和传统金融世界的根据资金流动联系变得越来越紧。而大部分机构和专业投资者，都不认为比特币是避险资产，而是把比特币定位为高风险的金融另类资本。

此次比特币大跌，最关键根本原因依然因为全球流动性紧缺，大家都焦虑要换为现金，为此最先放弃风险性大的资本，而比特币便是归属于这一类，从而换取风险性小的资本，诸如国债、美元等。

值得一提的是，数字货币行业中，稳定币的发生，也大幅削弱比特币的尚存的不多的避险功能。17年以来，随着越来越多稳定币的发售和使用，用户更多把稳定币当成比比特币更加避险的品种。这也解释了为什么在最近极端行情下，比特币大跌，而稳定币如USDT溢价8%。

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