芝加哥商品交易所（CME）比特币期货和期权市场于5月29日期满，虽然发生了100美元的小起伏，但CoinMarketCap上市值最大的数字资产（比特币）的价格仍维持在9400美元左右。

随着市场进入最后一个交易日，5月份期满的CME比特币期货的未平仓合约规模非常小，只有3，000万美元。这并不代表着机构交易者放弃了比特币市场，是因为未来几个月的未平仓合约仍维持在4亿美元。

考量机构投资者兴趣的另一个关键指标是CME比特币期权市场。6月和7月期满的11，000美元和13，000美元的看涨期权，交易价值为1.2亿美元。这显然是上涨的，并且很可能是一种“看涨期权价差”策略，即与此同时选购11，000美元的看涨期权并卖出13，000美元的看涨期权。

CME期权的未平仓合约金额为2.3亿美元，这类上涨交易与上个月的报告十分一致，那时候CME期权市场活动提高了1000%。

期货数据显示上涨情绪

特别注意的一个问题是，CME出示的未平仓合约数据有两天的滞后时间。另一个受监管的机构LedgerX也缺少有关此关键数据的实时报告。针对依靠更新数据的交易者来讲，Deribit和OKEx出示了处理数据缺口的方法。

6月26日比特币期权未平仓合约来源：Deribit6月26日比特币期权未平仓合约来源：Deribit

6月份有15，500份比特币看涨期权，执行价为13，000美元，而7月份其他执行价的期权则为11，500份。看涨期权总金额为2.55亿美元，应当与执行价为6500美元的看跌期权未平仓合约开展比较。现阶段，Deribit截至7月的看跌期权总金额为1.6亿美元，看跌/上涨比例为39%。

这类分析可能与Skew分析有所不同，是因为我们仅考虑了高达13，000美元的看涨期权和小于6500美元的看跌期权。我们可以利用考虑更关键的执行价格水平来降低干扰，并利用衍生工具更好地掌握投资者的乐观情绪。

期货溢价：反映上涨价格走势的主要指标

除去CME期货的未平仓合约和期权市场的上涨/看跌比例之外，期货溢价是考量专业投资者上涨情绪的最关键指标。

到期日越长，价格往往越高，因而，说明卖方规定更高的价格以延迟结算。

这类状况称之为期货溢价，即期货价格高过现货价格。一个巨大的期货溢价说明卖家在未来规定更高的价格。因而，这是一个上涨指标。现阶段7月份期满的期货溢价0.8%，听起来是合理而健康的，稍为乐观。

当期货价格小于现货价格时，就会发生反向持有，这类状况被称作现货溢价。虽然发生这类状况的原因有很多，但在大多数状况下，这也是看跌情绪的指标。

期待

自5月11日比特币区块奖励减半至今，灰度比特币信托基金（GBTC）是由BTC支持的交易所交易工具，也一直在以相当于矿工生产新比特币150%的比率囤积比特币。依据灰度的第一季度报告，90%的资金流入来自机构投资者。

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