伴随着关键指标降低到创纪录的低点，比特币的期权市场很有可能已经在低估加密货币的将来波动性。分析师表明，“黑色星期四”的跌幅为40％，该数据已被扭曲。

比特币三个月隐含波动率（IV）与历史或实际波动率（RV）间的价差周三跌至-47％，是自加密衍生品研究公司Skew开始追踪数据18个月以来的最低标准。

3月份的价差变成负值，此后一直降低。分析资源ArcaneResearch在其月度报告中指出：“从历史上看，在过去的18个月中，除去在2019年9月前后的短时间内，比特币的RV一直少于IV。”

IV-RV传播一般表示什么

隐含波动率是市场对资产将来风险或波动性的预期。它是通过采用期权和相关资产的价格以及其他输入（如到期时间）来计算的。已完成或历史的波动率是与基础资产平均价格的标准差。它衡量了过去实际完成的波动性。

波动性对期权价格造成积极影响。较高的波动性（不确定性）会导致较强的对冲需求和看涨期权（看涨押注）和看跌期权（看跌押注）的较高价格。

比特币三个月的隐含波动率徘徊在其终生平均水平4.2％左右，标志期权好像十分有价值。

交易者一般期望波动率是平均水平，这代表着波动率一般在波动率过低后上升，而波动率过高后降低，进而影响期权价格。因而，经验丰富的交易者会跟踪IV-RV价差的变化，即隐含波动率和其生命周期平均值间的差异。

假如IV-RV价差表明隐含波动率与已完成波动率或平均隐含波动率相比过低，则期权价格被指出是便宜的。另外，假如隐含波动率相比其生命周期平均或历史波动率过高，则指出期权被高估了。

简单点来说，当隐含波动率太低时，期权交易者买入看涨期权或看跌期权，其逻辑是IV将回升至其均值，进而使期权价格上涨。与此同时，交易商在隐含波动率过高时卖出期权，希望IV会下降至均值，进而使期权更便宜。

3月12日的效果

投资者很有可能会看到比特币近期三个月的IV-RV价差近期的下跌，这表明预期波动率过低且期权价格与历史标准相比十分便宜。

但是，情况并非一定如此，因为3月12日比特币下跌了40％，三个月的完成波动率被扭曲并维持在高位。

Skew的首席执行官EmmanuelGoh表明：“三个月的已完成波动率依然包括3月12日这一点，比特币一天内就卖出了约40％，”他补充说，在6月中旬后，已完成波动率将在3月12日降低数据点将从计算中排除。

Goh的论据证明了如此一个客观事实，即短期完成的波动率指标已较3月份的最高点大幅降低。

现阶段，为期10天的已完成波幅为80％，远少于3月21日记录的321％的高位。与此同时，一个月RV达到72％，4月21日达到200％的最高水平。

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