比特币的投资逻辑分析_你是否值得拥有

　　关于比特币的投资逻辑，我们先从2月20日早晨比特币突破了56000美元，截至13时30分，比特币价格为55624美元左右，24小时上涨8.29%，24小时内成交量为753.9美元，市值达1.04万亿，进入“万亿俱乐部”。

　　比特币的技术特点

　　反监管 反追踪 数量有限 不可伪造

　　反监管、反追踪，决定了比特币的基本面需求----资产转移。这些需求可以说相当一部分都是灰色的、地下的，但是它客观存在，同时又是有价值支撑的。

　　举例子：假设我们一个城市所有的犯罪活动看成是一个公司行为，那么这个公司每年创造的利润是真实存在的，这个公司获取的利润需要完成资产转移，这个是真实存在的需求。世界上多有存在这类活动的需求，那么这个需求就是真实存在的，有价值支撑的。

　　数量有限且无法伪造，决定了比特币的资产属性。既然是资产，那么它就能很好的和货币形成对冲关系(主要是和美元此消彼长)，也就自然地成为了人们的避险工具。

　　总结，尽管比特币背后的支撑有非法的，有可疑的，是不应该存在的，但是他依然是有价值支撑，有大宗资产属性的投资标的。

　　提示：比特币是资产，但是比特币的市场依然是一个高度投机的，高度中心化的，缺乏监管的市场。

　　这一轮上涨的原因

　　避险——全球经济不确定，比特币和黄金有共同的逻辑

　　美国放水——比特币在认可的人眼里可以抗通胀，比特币和黄金有共同的逻辑

　　基本面上的利好就是美元避险和全球因为疫情而导致的流动性增加，以及大量机构，尤其是灰度信托的大量收购。但是非要对具体的数字找理由，预测涨幅和跌幅，则是有点自我安慰的意思，意义不大。

　　数量减半，我不认为是本轮上涨的原因。

　　比特币诞生第一天，什么时候减半说的明明白白了，这么多年比特币形成了庞大的投资群体，没有任何投资者可以到了前一天才知道比特币数量会减半。按照金融学的预期理论，价格会提前反应这次减半，而对于比特币来说，这和预测明年茅台卖出多少瓶不同，这个是铁定的事实。所以，减半并不是上涨的原因，也不能作为持续上涨的动力来看。

　　对比特币未来的看法

　　现在唯一知道的是全球流动性的增加大概率还会延续一段时间，但是这并不意味着比特币的涨势会与之同步——在监管相对严格的股市，尚且时不时就能爆出来各种内幕操盘的丑闻，比特币的庄家只会更加的肆无忌惮，这种心理战式的博弈，现在走出任何的价格曲线都不意外。

　　比特币的这种游走在灰色边缘的性质很正常——大多数和社会形态、金融制度相关的创新，总是要经历一个从被监管忽视到被监管敌视，再到灰色地带，再然后被主流慢慢接受的过程。每个过程都可能有反复，有夭折。像比特币这种直接关系到主权货币、国际资本流动等等一身敏感点的东西，更是如此。现在监管还处在抗拒中慢慢接纳的灰色过程，变数依然很大。

　　由比特币这轮上涨联想到整个投资思路

　　显然，现在的比特币和A股已经进入了泡沫化的阶段，A股很多龙头股票已经到了很高的估值。在这样的一个阶段我们经常能看到下面的一些经典现象。

　　1)理性的卖出者又冲进来追高

　　理性投资者对品种是熟悉的，卖出也是讲道理的。但是面对不断上涨的价格，会持续冲击自己的认知——“我是不是想错了”，终于做出了追高的决策。

　　2)上不言顶

　　对于情绪推动的行情，上下都不言顶。特斯拉空头、比特币空头渣滓都剩不下了。再远一些比如2015年的股指期货空头，那一年上半年被爆掉的也不计其数。在投资领域，猜狂热做多气氛能有多high，那可比猜一个产品下一年能卖出多少难多了。我个人认为，猜市场有多high，没有可能。下不言底也是一样的，2015年抄底抄死的人也是不计其数。

　　联想到A股市场，很多人把2021年初和2018年初的股市做对比。但是目前市场仍然有多种分析思路，仍然有不同意见，说明市场参与者的行为模式还没有统一化，反身性的基础就仍然薄弱。这也是我为什么觉得，抱团基金的市场风格还会继续持续下去的原因。

　　我强调一句，对普通人在亢奋行情中投资任何品种都有参考价值。

　　当一个投资品在上涨过程中，需要不断添加利多理由，不断调高预期来支撑上升的价格，而不是朝着既定目标价上涨。

　　决定它上涨的唯一因素就是，后面是否有更多的人买入。新基金不断发行，基金规模不断的扩大，这个就是未来行情的唯一决定因素。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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