ICO或需要国会制定新的立法

北京时间3月14日晚，美国举行第三次虚拟货币听证会，会议由美国众议院金融服务委员会举办。如何对加密货币和首次代币发行进行监管是本次这次听证会的重点议题。

据了解，除比特币、以太网和其他一些通用加密货币之外，在美国很少有可以自由交易的代币。美国尚未有任何已经公开注册或符合法规A +资格的代币，也还没有任何将代币授权作为证券交易的交易所。

听证会上，美国威尔逊律师事务所合伙人Robert Rosenblum认为，国会现在可以也应该考虑制定重要的立法。在他看来，虚拟货币发行提出了一种新型的筹资方式，投资者的主要关注点是未来可能的商业可行性，以及开发、维护、运营。这与传统的筹集资金技术的情况非常不同，例如出售股票和债券，投资者主要关注发行股票或债券的公司的未来经济活动和福祉。

“毫不奇怪，为股票和债券开发的证券监管计划并不适合代币和代币平台。”Robert Rosenblum表示，需要一个主要的联邦监管机构。并且，国会应授权证交会引导证券交易委员会酌情并适当考虑投资者保护，修改或放弃现有规则和条例。

虚拟货币交易平台Coinbase首席法律与风险官Mike Lempres则认为，目前存在全面的联邦监管制度，国会不需要建立新的监管机构或新的监管机制。在他看来，SEC、美国商品期货交易委员会、FinCEN、联邦贸易委员会等至少这四个联邦监管机构可以有效保护投资者和市场。但他也指出，监管覆盖范围广泛而深远，不清楚一个监管机构的权力在哪里结束，并转移到另一个监管机构。这导致公司必须明确规定每个资产在什么时间适用哪种制度。监管机构之间就这个问题进行协调后才会有很大的清晰度。

Mike Lempres强调，这种缺乏协调可以通过不一致的税收待遇来阻碍这种新资产类别的发展。美国国税局将这些资产视为财产，并将其纳税。这种处理降低了代币在筹集资本方面的相对效率。这样看来，即使签发符合所有美国证券交易委员会义务的证券代码，也会导致对财产征收更高的税费。

白皮书至关重要，包括五大关键点

“最紧迫的问题涉及CFTC和SEC之间适当的权力分配，以及它们的权力是否应深入到加密货币的生态系统中心。”乔治城大学法律中心教授Chris Brummer表示，不仅是美国，在欧洲和其他地方都在考虑是否需要一个全新的或替代性的监管制度。鉴于加密货币的复杂性和异质性，以及时间的局限性，应从基础入手，然后反思关于现有监管工具的充分性。

在Chris Brummer看来，讨论监管，白皮书的信息披露至关重要，具体应包括五大关键点：发起人的地址和联系信息、问题和技术解决方案、token描述、技术团队资质、行业风险因素等。

美国数字货币非盈利研究中心主任Peter Van Valkenburgh认为，从监管的角度来看，存在已经出现的和将要发布的虚拟货币。前者是有效的数字商品，只是数字。后者，即所谓承诺的代币，是证券。两种货币，两种风险，对投资者的保护也不尽相同。“CFTC监管商品衍生产品市场，SEC要求公开发行证券的发行人披露信息减少进入壁垒并增强交易所之间的竞争，或许能更好地保护投资者。”