业内人士认为，基于比特币形成的期货合约、共同基金等利好配置盘进入的因素已经落地，短期内该类资产仍然难以实现实质价值体现或应用场景的落地，一旦投机资金快速涌出，将会形成价格上的回撤风险，而出海投资和C2C模式的增多，也将让新投资成为当下价格风险的潜在承受方。

　　作为年内涨幅最强劲的大类资产，比特币期货合约正式于本周登陆芝加哥商业交易所，其期货开盘价也触及2万美元的历史高位。

　　而在一周前，芝加哥期权期货交易所上线的期货合约也已攀至2万左右价格。

　　21世纪经济报道记者发现，在比特币国际价格暴涨之际，不少投资者借道海外平台投资；同时在国内的比特币交易所被叫停后，基于C2C模式的场外交易模式正在被一些海外平台推广于国内，该类交易为国内比特币持有者提供了一定的资产流动性，虽然大多平台需要进行实名制登记，但和过去交易所模式一样具有无门槛等特质。

　　业内人士认为，基于比特币形成的期货合约、共同基金等利好配置盘进入的因素已经落地，短期内该类资产仍然难以实现实质价值体现或应用场景的落地，一旦投机资金快速涌出，将会形成价格上的回撤风险，而出海投资和C2C模式的增多，也将让新投资成为当下价格风险的潜在承受方。

　　多国发声警惕

　　仅一周内，CBOE、CME芝加哥两大期货市场的先后上线，将比特币价格推向了一个历史新高。

　　据CME数据显示，其比特币期货1月合约开盘便突破20000美元，最高时达20650美元，而对应的现货价格也达到19000美元左右。

　　不过开盘不久后，该合约开启了一路震荡走低之行情，截至当日收盘时报价为19370美元，较开盘价下跌2.1%。

　　据一位接近CME人士介绍，CME的交割价格较CBOE更加多元，其在Bitstamp、GDAX等多家交易所的成交价基础上进行加权平均，因此更能反应市场整体状况；据CME发言人称，比特币期货首日成交额约为1亿美元，这与其数十亿的现货成交规模相比仍然是“小巫见大巫”。

　　不过面对比特币的历史新高，多国监管部门对比特币风险的关注正在提升。

　　法国财政部长布鲁诺·勒梅尔12月17日接受法国新闻频道LCI采访时时表示，将于明年的G20峰会上对比特币监管问题进行提案讨论。

　　“比特币显然存在投机风险。我们需要考虑并审查这一问题，与其他G20成员一道，看看如何共同来监管比特币。”布鲁诺·勒梅尔说，“我将向下届G20峰会轮值主席国阿根廷提议，在4月份举行的G20峰会上，我们全体成员国将共同就比特币问题展开讨论。”

　　而在更早前美联储的加息会议上，美联储主席耶伦也对比特币的投机性质进行了直言。

　　“比特币是具有高度投机属性的资产，但在支付系统中的作用无足轻重。”12月14日凌晨，耶伦称，“风险是多方面的，但总体来说仍然有限。比特币下跌会让不少人面临巨额亏损，但这不会对金融稳定构成冲击。”

　　而在欧洲地区，一些监管措施已经逐渐落地。12月15日，欧洲议会经济与货币事务委员会要求数字资产交易平台及钱包服务商均要进行KYC的实名制审核要求，执行过渡期为18个月。

　　事实上，此前欧洲央行已不止一次对数字资产发出危险警告。而有欧盟司法专员对此表示，上述KYC要求与防范洗钱及防范恐怖主义活动融资的目标相一致。

　　与此同时，也有买方机构认为利用期货做空比特币将有获利机会。例如有着“债券之王”之称的双线资本杰夫·刚德拉克表示，比特币的暴涨是一场盛大的“博傻”运动。“如果你今天做空比特币，会赚大钱。但比特币是否还会再创新高？当然也会。”杰夫·刚德拉克称。

　　C2C模式被关注

　　在一些国内投资者看来，由于比特币价格创出历史新高，加之多项预期利好已经兑现，当前应当对比特币的回撤风险怀有警惕。

　　“这段时间期货合约、共同基金这些能讲的故事都讲完了，如果后期没有利好出现，加上没有实体场景支持，不排除酝酿短期回撤风险的可能。”12月19日，比特币资深投资者杨静远告诉21世纪经济报道记者。“目前比特币上涨有配置盘的助推因素，但回撤与否和回撤深度要看交易盘的脆弱程度。”

　　事实上，由于今年监管部门对国内的比特币交易所模式进行了叫停，进一步收窄了国内投资者入场比特币的渠道。

　　而对于连月来的价格走高，监管部门认为彼时的叫停是“及时的”。“几个月之前，中国监管方关于比特币采取的措施是非常坚决的，不然可能全世界都会把问题指向中国。”央行副行长潘功胜月初公开表态。

　　但21世纪经济报道记者发现，国内交易所的叫停并未阻止比特币的投资活动，国内投资者转道通过香港等境外平台进行投资。

　　“有客户在今年9-10月在境外平台投资了比特币，目前浮盈颇丰。”一家大型上市股份行支行负责人坦言，“我们也在跟他们做风险普及。”

　　值得一提的是，香港资本市场已对比特币等数字资产的非法期货交易进行了警告。“未有向证监会申领相关牌照而为香港投资者传递有关比特币期货合约交易指令的人士或机构可能触犯刑事罪行。”香港证监会中介机构部执行董事梁凤仪警告称。

　　而另一方面，不少境外平台正在向境内用户开放了C2C场外交易，让比特币与法币间的交易重新成为可能。

　　这种模式似乎已引起管理部门注意。国家互联网金融安全技术专家委员会统计发现，截至11月25日，支持比特币兑换人民币的C2C平台已达到21家，且上线时间主要集中于10月下旬到11月。

　　互金专委会同时称，根据平台业务内容，目前的C2C主要有三种模式，一是C2C场外交易模式，共15家；二是钱包应用+场外交易模式，共2家；三是场内+场外模式，即兼营币币场内交易和比特币兑人民币场外交易，共4家。

　　“投资者目前通过C2C购买比特币的方式是通畅的，但近期比特币一旦出现大幅回撤，这种价格风险也要被下半年这些新入场的投资者所承担。”杨静远称。

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