在加密货币史上，比特币持有人士本月投降的情况比以往任何时候都更多。来自链上分析业者Glassnode 的数据证实，受FTX 暴雷事件影响，2022 年11 月的比特币抛售情况为史上第四大。

在最新的每周时事通讯《The Week On-Chain》中，Glassnode指出，加密货币交易所FTX 倒闭对比特币投资人的影响。结果好坏参半，分析指出市场大幅丧失信心，一方面引发资金亏损式的撤出市场，但一方面也出现「强劲累积」。

对于在当前环境下买进比特币的人而言，心理负担很重。Glassnode 解释说：

导致从熊市迈向多头市场的一个持续事件是「巨额的实现亏损」，也就是投资人弃守市场并大规模投降。

这份时事通讯指出：「11 月出现有记录以来的第四大投降事件，写下7 天实现亏损101.6 亿美元。这比2018 年12 月的高峰值大四倍，也比2020 年3 月（新冠疫情刚爆发时）大2.2 倍。」

虽然以美元计价的比特币投降规模缔造史上第四大，可解释是因为比特币对美元的交易价格比2018 年底高出五倍，也比2020 年3 月高出4.5 倍，但自从FTX 倒闭以来，市况就极为惨淡。

根据先前报导，在FTX 倒闭后，持币人士现在有50%的比特币供应是处在「未实现亏损」的情况下。

Glassnode 援引比特币经调整后市值与实现价值（MVRV）比率，显示出在链上移动的代币正重返罕见的亏损水准。

经调整后的MVRV 比率是比特币的市值与实现价值之间的关系，扣掉代币长时间静置不动长达7 年或以上对获利的影响。

这份时事通讯指出：「这个指标目前重返0.63（平均未实现亏损幅度为37%），这是非常重要的，因为比特币史上只有1.57%的交易日写下较低的经调整后MVRV 值。」

换句话说… 自2018 年12 月和2015 年1 月触及接近底部以来，目前的市场正处于最低水准。

不过，The Week On-Chain 也为市场参与者带来一些好消息。

尽管先前亏损，但长期持币者已经积极累积比特币，而且上至「巨鲸」大户、下至「虾米」散户皆是如此。Glassnode 表示：

从比较的角度而言，在经历抛售潮之后，近期出现强劲的积累情况，就像2018 年底。

该分析指出，比特币过往出现的黑天鹅事件，包括像是Terra 的LUNA 崩盘，也引发类似投资人反应。

下图显示积累趋势得分（Accumulation Trend Score）的7 天移动平均线，当前情况是以紫色显示，也就是大量累积的状况。相较之下，黄色是显示比特币在市场上大量分散。

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