春节后两个交易日，阿里巴巴股价持续下跌，阿里巴巴港股昨日下跌4.49%，今日继续下跌3.3%，两天下跌近8%，市值蒸发1600亿元。昨晚阿里巴巴美股也大幅下跌6.5%。

阿里巴巴港股收于111港元/股，接近上市以来最低价108港元/股；美股价格也跌至114.8美元/股，也接近前期低点108.7美元/股。

阿里巴巴这两天股价下跌的直接原因是在美国股市注册额外10亿股ADS，先解释一下这个ADS，所谓的ADS这是美国存托凭证/美国存托股份。美国以外的大多数公司都使用这种方式在美国上市。上市公司的股份存托在银行，银行根据这些股票发行凭证。这个凭证就是ADS，代表您持有公司的相应权益，每个公司ADS代表一定数量的普通股。

例如，阿里巴巴在美国股市ADS就是1ADS阿里巴巴于2014年在美国上市时发行了24.65亿股普通股ADS，2019年在香港上市时，以1拆8的比例发行了5亿股普通股，阿里巴巴在香港的普通股和美股ADS可以相互转换。

阿里巴巴目前发行的普通股约为217亿股，按1比8计算，约为27.12亿股ADS，额外注册10亿份ADS相当于已发行的普通37%。

阿里巴巴目前发行的普通股约为217亿股，按1比8计算，约为27.12亿股ADS，额外注册10亿份ADS相当于已发行的37%。阿里巴巴目前的股价相当于1150亿美元，这是一个巨大的供应。

突然，如此巨大的供应对阿里巴巴的股价产生了巨大的影响，尤其是当阿里巴巴的股价处于历史低点时。

比这个消息更深层次的是，这意味着最大的股东软银将出售阿里巴巴的股份，阿里巴巴申请额外注册10亿股ADS其中一个作用可能是为早期投资阿里巴巴的股东灵活出售股。因为软银可能没有一些股票SEC注册，未注册不能在二级市场销售，注册为ADS之后在二级市场销售有了便利。软银在过去的两年里也遭受了巨大的投资损失，比如滴滴的投资损失，这促使它需要出售资产来获得现金，而出售阿里巴巴股票是一个不错的选择。

我觉得不太可能。自2020年11月以来，阿里巴巴因各种原因股价持续下跌，包括行业监管和自身经营。但目前可以说已经到了底部，美股和港股价格跌到110元就跌不下去了。这是底部，已经触底两个多月了。

此外，经过一年多的下跌，阿里巴巴目前的估值更具吸引力。从市盈率来看，阿里巴巴目前的滚动市盈率只有16倍，亚马逊的滚动市盈率也是电子商务巨头的48倍，京东的滚动市盈率也是中国电子商务巨头的28倍。腾讯控股的滚动市盈率是19倍。

从市场销售率来看，阿里巴巴的估值更具吸引力。阿里巴巴目前的市值只有2万亿元，市场销售率只有2.5倍。市场销售率的估值明显低于其他领先的互联网公司。

风险上升，价值下降。这一点最近在光伏、锂电池等领域得到了证实。2021年，这两个板块是a股最受欢迎的，世界各地都有锂，但现在已经从顶点跌了不少。茅台等白酒在2019年和2020年大幅上涨，但自2021年春节以来，它们仍在回调。2021年持续下跌的大蓝筹股近期走势相对稳定。今天银行板块涨了2%，房地产板块整体表现也不错。

目前阿里巴巴的股价安全边际较高。

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