DeFi暴动后，IEO在币圈如同上古时代的名词。

好项目稀缺是交易所们放慢「打折认购」节奏的主因，今年甚至有交易所一期未发。DeFi如火如荼之时，这一板块也成了交易平台挖掘优质资产的渠道之一。

今年，继续通过IEO通道打折上新的交易平台中，OKEx的4期项目里有2期为DeFi项目，其中WRGT以9.58倍涨幅摘得回报率桂冠；Gate.io的两期项目中，MTRG为DeFi币，最高回报率为5.38倍。

即便是IEO市场，DeFi板块也爆发出了不俗的投资回报率。

第三方数据方CryptoRank收录的信息显示，过去一年里，17个IEO项目中，DeFi以7个项目17.13倍的最高回报率成为板块之王，过去备受交易所们欢迎的「区块链基础设施」板块，仅有3个项目登陆了IEO市场，但回报率仍不可小觑，为13.36倍。

当不甘落伍的老韭菜们裹挟于DeFi流动性挖矿的喜忧参半时，另一些老韭菜固守传统，埋头在更容易理解的IEO富矿中掘金DeFi。

IEO老韭菜尝鲜DeFi币

投资者卢卡（化名）在YFI的山寨版YYFI上跌坑后，卸载了钱包，此后再也没有参与任何DeFi项目的流动性挖矿，「信息太杂，全得靠自己过滤判断，一不小心就是雷。」

8月2日，他曾拿出1 ETH质押挖矿YYFI，结果仅一天时间不到，币价归零，质押在资产池中的ETH也被匿名的协议发起方卷跑了。

「真不如在交易所直接参与DeFi币的IEO稳。」让卢卡有此感受的原因是他在OKEx Jumpstart上抢到了一个DeFi币WGRT，「额度不多，大概不到200美元，但开盘就翻了一翻。」

也是因为WGRT，2018年进圈的老韭菜卢卡才知道DeFi概念火了。WGRT是维基链上的去中心化借贷协议治理代币，6月17日上线了OKEx Jumpstart打新通道，IEO价格为0.003美元。当时，正值Compound产出COMP币。

卢卡在WGRT上赚了一倍后快速退出，WGRT开盘价打到了0.007美元，「以前，IEO的币是不能长拿的，获利后卖出，少赚不赔。」但这次，在观察了WGRT半个月后，他杀了个回马枪，在0.005美元时买入。

对于如此操作的原因，卢卡说，他看见一些炒币群里天天有人打听DeFi币，他就此判断，DeFi板块的币会出现上涨行情。

拿了一个多星期后，7月8日，卢卡手中的WGRT开始出现上涨苗头。「我还记得当时群里有人说， DeFi协议Balancer上的用户数增加了好几千，Compound协议的市值反超了makerDao好几次。」

DeFi资产WGRT在2月内最高涨幅958%

7月14日，WGRT启动攀爬，此后的半个多月里，卢卡分别在0.01美元和0.015美元分两次出完了WGRT，获利空间在2-3倍，「结果还是卖早了。」8月16日，WGRT登顶上线OKEx以来的最高点0.028美元，较0.003美元的IEO认购价涨了958%。

由于在DeFi币上赚了钱，卢卡才琢磨着去玩流动性挖矿，「其实，那就是过去说的一级市场，因为高度点对点、去中心，所以大多数币都没有预留，不用担心发行价格差，但也是因为太开放了，好人坏人都进去了，防不住小白会被坏人坑。」

体验了DeFi的两种投资方式后，卢卡放弃了流动性挖矿，「还是玩自己熟悉的吧。」此后，他也更关注中心化交易所上的一些DeFi币，结论是「可以参与IEO，因为拿币价格低；别直接到交易所买那些已经开始流动性挖矿的币，因为市场泡沫太大。」

当一部分老韭菜不甘落伍地追逐流动性挖矿时，卢卡就像一个固守传统的「手工匠」，靠熟悉的投资策略，在IEO这个老瓶子里顺势尝到了DeFi的「新酒」刺激。

「H」缺席IEO 「BO」坚守老基建

尽管IEO玩法已经不似去年火热，仍有如同卢卡一样的用户，会关注这一低价认购币资产的通道，正如卢卡所说「性价比高」。

令人遗憾的是，IEO打折认购通道虽然是交易所在去年纷纷铺设的基建，但今年延续了去年下半年就开始的冷淡——交易所启动的IEO频次降低，各个IEO通道上的新资产少。

8月6日，币安IEO通道Launchpad上线了新一期项目Sandbox。外界哗然，这才是币安今年的第三个IEO项目，而且还不是热门板块DeFi。上一次，Launchpad上新还是4月份，今年的首期项目上线于2月。

要知道，去年年初，重启的Launchpad一度引领了整个行业的IEO风潮，曾经有一个月连续上线2个项目的情况。目前，币安Launchpad已经上线了14期项目，其中11期为去年上线。

相较而言，HBO头部平台中，OKEx Jumpstart今年上线了4个项目，分别为HDAO、DEP、NDN和WRGT，上线时间分为是2月、4月、5月和6月。目前，OKEx Jumpstart也共计上线了14个项目，其中10期为去年上线。

相比去年，两大平台都放慢了脚步。

币安今年IEO项目发行的间隔从2个月延长到了4个月；OKEx已经连续3个月都开启了IEO，如此看来，该平台今年或许想要在IEO上保持一个月一期的节奏。

意外的是，火币今年没有开启IEO，Prime通道的上一次打新还停留在去年9月，该平台一共上线了7个IEO项目。今年，它上币的管道转向了FastTrack这个投票上币的快捷通道上。

老牌平台中，今年还在继续IEO的还包括Gate.io和Kucoin，前者上线了2个项目，后者仅上新了1个。

今年4家老牌平台的IEO表现（价格单位为USDT）

虽然IEO上新的节奏慢下来了，但资产的投资回报率表现仍可期待。

上述4家平台中，今年上线IEO项目最多、重整打新节奏的OKEx，项目回报率最高的是WRGT，为9.58倍；HDAO、DEP的回报率均在5倍以上；NDN的回报率接近5倍，目前维持在4.7倍。

值得一提的是，OKEx上的IEO项目，往往在开盘时就会出现翻倍的情况，翻一番似乎成了基本规律，NDN开盘即3倍。Gate.io的两个项目也存在类似的市场规律。

单个IEO项目投资回报率最高的是Gate.io上线的KAI，最高回报率达25.54倍，另一个项目MTRG的回报率在5.39倍；币安上的WRX和SAND都达到了10倍以上的回报率，另一个项目CTSI稍逊色，为7.66倍回报；Kucoin今年到目前为止唯一上线的BNS回报率最低，目前为3.88倍。

DeFi提高Jumpstart整体回报率（小）

IEO项目市场的确在DeFi光芒下显得有点晦暗，但总有卢卡这样的投资者能从中获取稳定的收益。当DeFi资产和IEO上新结合时，结果又变得不一样了。

DeFi的板块效应在IEO市场中同样明显，最典型的就是OKEx的Jumpstart。

WGRT是今年该IEO通道中当前投资回报率（7.81倍）最高的项目，在整个Jumpstart发售14期项目中，仅次于ROAD，它是该平台在去年11月打折发售的项目，当前回报率为10.97倍，最高回报率达12.94倍。

Jumpstart上另一个DeFi类项目是HyperDao（HDAO），该项目的最高回报率为5.1倍，排在14个项目中第4位。

WGRT在OKEx上IEO后，也直接将Jumpstart上14期项目的整体回报率从659.36%提升至993%，反超火币，成为中心化交易所中IEO回报率前四的平台。

事实上，DeFi资产在IEO市场上也已经成为回报率最高的板块。

DeFi项目在IEO市场同样拥有高回报率

第三方数据平台CryptoRank收录的信息显示，过去一年里，17个IEO项目中，有7个为DeFi项目，尽管DeFi不是项目数量最多的板块，但资产的投资回报率最高，当前回报率和平均回报率分别为13.83倍和17.13倍。

过去一年的IEO市场中，区块链服务板块的项目数量最多，达9个，这意味着交易所们偏爱这类项目，但它们的资产投资回报率表现一般；区块链基础设施板块也表现出强劲的回报率，仅排在DeFi板块之后。

今年，上述4家老牌平台中，从IEO选资看，OKEx上线的4个项目中，有2个属于DeFi类，Gate.io上线的2个项目中，有1个为DeFi资产；币安在今年的IEO中尚未上线DeFi项目，它和Kucoin都上了交易所平台通证币。

从老牌平台今年的IEO表现看，只有OKEx开始加快了打新节奏，而在选资上，他们更倾向于底层技术类资产和有应用场景的资产。

「IEO上币毕竟和普通上币不同。」OKEx Jumpstart相关负责人表示，Jumpstart的定位是搭建潜力项目和投资者的通道，随着区块链项目市场完成去泡沫化，今年，平台挑选资产最重要是看项目解决实际问题的能力，「项目和团队能不能给某一领域带来技术上的升级，或者是不是在为真实的市场痛点提供解决方案，当然，项目的估值也要合理。」

那么，加快了打新节奏的Jumpstart接下来是否会跟进DeFi ？

Jumpstart的相关负责人表示，今年，平台上线了2个DeFi项目，并不仅仅是因为板块热度，「毕竟，HDAO在2月上线时，DeFi还没热起来；WGRT上线时，流动性挖矿才开始。我们上线它，还是看重它在链上的金融解决方案比较有前景。」

该负责人也表示，团队会关注DeFi板块，但这一市场的Fomo情绪越来越重也让他们更加谨慎，「项目优质、团队透明的资产事实上并不多。」他也提醒市场用户，在投资时需要全面了解DeFi协议的安全性和设计机制，避免因信息差带来的风险。

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