DeFi 是什么？DeFi 投资与传统金融有何差别?

Defi指的是去中心化金融，全写为Decentralized Finance，从字面意义看，其实泛指所有建立在区块链之上，去中心化的系统、机制或是智能合约，都可以是Decentralized Finance。

相对DeFi 则是「中心化金融」，亦即是目前大家日常使用的银行及投资金融体系，包括各种股票、银行存款、保险储蓄以至基金等等。中心化所指的有统一管理组织，资讯不完全透明，而且管理人手甄选机制不公开（你无法控制银行高层是谁）的体系。

为何DeFi 平台会出现? DeFi 投资吸引吗？

DeFi 的诞生其实与区块链与加密货币日渐通行有莫大关系，自从以太坊、各式各样的稳定币如$USDC、$DAI、$MIM，接连不断地DEX 去中心化交易所纷纷出现以及大型公链争相缠斗如Terra、Avalanche、BNB Chain 等，使用者发现线上的智能合约更为高效、机制更为透明、易于操作而灵活多变，更可以撇除人为操作的过失，相比传统金融中心是另一片蓝海。

2017年后，随着MakerDAO 出现及DAI 币的出现，更多DeFi 借贷平台也陆续出现，其后再出现AMM（自动造市商），Yield farming（流动性挖矿）等机制，让BTC、ETH、AVAX 等加密货币的持有人，简单透过资金的存放就能够获得被动收入，更会因为早期参与平台发展，获取远超过其他投资市场能赚取到的收益

这些俗称「利息」的形式当然受一定机制限制，资金也不是无端生出来的，但仍然比「前DeFi 时期」的单纯低买高卖等交易，来得更丰富及多样化。

DeFi 的玩法？如何善用以Defi 赚钱！

很多人都会问DeFi 的玩法是什么，其实DeFi 的所谓玩法，即使透过善用不同DeFi 所订定的智能合约条件，投入资金以及获取额外的资源收入，当中其实有一项链上操作我们必须精通及熟练，就是流动性挖矿Yield farming / Liquidity Mining。

DeFi挖矿／流动性挖矿：

流动性挖矿Yield farming当中的「流动性」是名词，意指是用户提供给去中心化交易所（DEX）的资金。

以往的传统的「流动性」可能会是量化基金或是专业交易者提供的「流动性」一样，去中心化交易所也需要，不过现在人人都可以提供流动性给DEX。「流动性挖矿」的意思，就是当用户为DeFi 平台上提供特定的币种（流动性），就可以获得平台提供的原生代币奖励、手续费分成，如此的操作称为流动性挖矿。

你或许会问，这是奖励从何来？那大家就要想想，这些代币对于项目方本身可以说是成本近于0的（撇除人力成本），如果你是愿意相信DeFi 平台且愿意早期投入参与，得到的代币对你来说才会是有价值的，否则如果大家只是为了抢头矿，把挖到的奖励不断卖出，如此便会造成「挖提卖」的死亡螺旋。

以同一个DEX 来说，愈是主流币种所组成的流动性挖矿交易对，参与人数多，僧多自然粥少，APR 也会越低，通常由平台币本身组成的交易对APR 以及每区块释出的奖励加成会是越高的，但是风险自然也是越高的，我们通常推荐大家进行流动性挖矿时还是以大型主流币或是进行稳定币白嫖相对安全。

DeFi 风险：一切取决于流动性

所有金融投资形式相同，只要有市场交易，就会有风险，即使去中心化交易所是透过AMM 机制自动使交易完成，但仍然有许多我们值得留意的风险该注意。

1.流动性缺失

任何DeFi 的可行及稳定度，也必须建基于足够的流动性之上，正因为DeFi 是去中心化系统，所以理论上任何交易对或是资金池的流动性，也是由用户主要提供。

如果一旦平台上的流动性出现问题，币种难以透过稳定币价互换，那么就会令该DeFi 衰落，而已注入流动性的用户就会蒙受损失，如滑价巨额损失、无法提款等损失。

2.无常损失

所谓「无常损失」（Impermanent Loss）目前已公认为误译，较为准确的译法，应该是「非永久性损失」。

所指的是当我们将两种不同币种成对投入资金池，成为流动性以后，如果两个币种的升幅并不同步，而资金池因为自动造市商机制而重新按最新兑换率分配两个币种，那么升幅较低或币价下降的币种，相对于单纯持有货币，就会形成亏损。

这亦是「Impermanent」一词的由来，即此类损失其实由价值变动所引致，并非必然，而如非套现抽走流动性，技术上不会有任何实际亏损造成。

DeFi 平台解说及推荐

最初所指的DeFi 平台多半可能是指各种DEX（去中心代交易所）或是Lending — 借放贷服务平台（Compound、MakerDAO），随着DeFi 世界的完善，越来越多的团队也针对以往我们能够享受到的金融服务打造出相应的去中心化金融产品如Custody — 托管服务、Insurance 保险协议、链上永续合约及期货选择权等产品。

碍篇幅有限，本文只先就最常用DEX 作介绍：

Trader Joe：可迅速开拓Avalanche 新币种

Trader Joe 是建立在Avalanche 雪崩公链（代币AVAX）上的去中心化交易所，原生代币为$JOE。

一般人主要以Trader Joe 作为流动性挖矿、加密货币的互换交易所（Swap），特别是不少在Avalanche 上线的新币种，在Trader Joe 上都会开启流动性挖矿的活动，能够享有早期活动红利，另外Traderjoe 也在近期推出了Rocketjoe launchpad ，在今年也会推出自己的NFT 交易市场，增添$JOE 代币的使用场景。

Yield Yak：自动复利

Yield Yak 同样是建立在Avalanche 雪崩公链上的DEX。与Trader Joe 类近，Yield Yak 同样有极佳的速度及稳定度，用户可以在Yield Yak 上合成各种LP代币，亦可进行各种流动性挖矿，收益并会自动进行复利，让用户获得更多被动收入。

UniSwap：采用「挂单簿」以外的自动造市系统

Uniswap 打造于以太坊之上，为以太坊DEX 的领头羊，也是市场上目前较为多人使用的DEX 类应用，自家代币为$UNI。

Uniswap 这一类型与中心化交易所的最大特色在于，并没有采用挂单簿系统，他们透过另外设计的恒定乘积做市商（Constant Product Market Maker）模型执行交易，简单一点说，使用者透过与Uniswap 中的代币池进行交易，不再如以往我们在交易所是透过对手方完成交易，如此能够减少换币时的差价变动疑虑，以获得最佳的换币结果，并渐少价格遭到操控的风险

DeFi 懒人包：如何选择适合的DeFi

就好比我们选用不同的银行定存或银行服务，总会比较其优惠手续费效率等等。当我们选用不同的DeFi，也同样要比较不同DeFi 性能，不单止是回报率，还包括以下数项：

手续费：留意deposit fee 的门槛

大多数的DeFi 会透过手续费机制将平台利润返还给使用者，各有不同水平，而有些流动性挖矿的流动池在加入的时候会设有deposit fee 的门槛，即是你投入本金的当下就会需要收取一部分的本金比例，这是相当需要注意的细节。

公链Gas Fee：可选择费用较底的新公链

常听到以太坊的手续费，也就是「Gas Fee」向来有极为浮动而昂贵的缺点，相比之下，Solana、Avalanche、Terra 等公链的手续费相对之下都较为便宜，适合新手操作，使用门槛也较低。

在选择不同DeFi 的同时，就必须先留意属于哪一条公链，所须操作的手续费大概又为何，如何购入或预留相关代币以支付手续费。

速度：影响DeFi 的实际操作

另一要留意的是公链本身的速度，任何DeFi 的处理机能都与公链的处理能力挂勾，公链速度愈快﹐DeFi 的处理速度也就愈快。以太坊为例，其1.0的每秒交易速度（TPS）只有15次，BSC 币安智能链的TPS 是100，而Solana 宣称根据计算可达每秒50,000。

这些数字无疑只是按照其背景技术计算得出，而并不一定是实际输出，多少会影响其链上DeFi 的速度，必须留意市场资讯已转换自己操作不同DeFi 的环境。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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