三个关键的宏观因素提高了比特币牛市持续时间的可能性，但是短期修正是很有可能的。

自6月下旬以来，比特币（BTC）的价格已上涨近30％，截至发稿时，价格已从$ 8,905上涨至略低于$ 11,500。在主要的加密货币强劲反弹之后，三个宏观因素指向了乐观的中期趋势。这些宏观因素暗示中长期价格周期为正，但表明短期内动能将减弱，将进入整合阶段。

正如方舟投资公司（Ark Invest）首席执行官凯茜·伍德（Cathy Wood）在In The Know播客中讨论的那样，在13,000美元和BTC的历史高位20,000美元之间，技术上几乎没有阻力。伍德指出，BTC可能会在10,000美元至13,000美元之间看到一个新的交易区间，这将建立一个健康的巩固阶段：

“ 13,000美元（水平）很重要，因为如果我们要克服这个困难，那么从技术上讲，阻力将很小，我们很可能会重返我们在2017年底看到的峰值-因此，大约20,000美元。现在，我们不确定这是否会发生。我们可以保持在新的交易范围内，仅比最近的6到10高一点。也许我们在10,000美元到13,000美元之间。尽管如此，还是有突破的。”

比特币是否会长期维持在10,000-13,000美元之间尚不确定。在过去三年中，BTC倾向于在整个9月至10月进行整合，并在11月中旬进行反弹。考虑到5月11日激活的区块奖励减半，11月至12月出现上升趋势的可能性仍然很高。

美元贬值使比特币受益

关于比特币长期繁荣的一贯说法是美元的贬值。近几个月来，主要是由于大流行和美国经济努力重新开放，美元对其他储备货币的价值已经下跌。

7月31日，三菱UFJ金融集团货币分析师Lee Hardman 表示，美元的抛售是“不懈的努力”。Pictet资产管理公司多资产策略师Supriya Menon认为，各种宏观因素，包括COVID-19案件数量激增和11月总统大选前后的不确定性，都是导致美元疲软的原因。

CoinShares首席战略官Meltem Demirors 认为，经济不确定时期和美元疲软时期可能像比特币一样使比特币受益：“那么，比特币在经济周期中处于何处？在经济不确定性和美元疲软期间，＃Bitcoin可能会以与黄金相同的方式受益。如果比特币的金融化继续下去，它将无法与金融体系保持隔离。”

美元下跌的势头是否已经对比特币价格产生了完全影响，目前尚不清楚。美元已经跌至两年低点，短期内，分析师预计美元将回升。

但是，可能导致美元进一步下跌的两个变量是低利率和欧盟庞大的刺激计划。由于投资者发现欧盟的7500亿欧元复苏基金引人注目，最近几周欧元的表现跑赢美元。除了欧洲积极的财政政策外，美国经济的复苏之路尚未确立。摩根大通资产管理公司的全球策略师Patrik Schowitz 指出：

“鉴于病毒反应缓慢，至少在未来几年内，美国相对于欧元区和日本的经济表现似乎已得到保证。[…]利率优势的减少使美元的吸引力降低，并促使投资者考虑使用其他货币的存款。这些周期性因素不会急忙扭转，美元可能还有进一步下跌的空间。”

美元的下降趋势与中期中期通胀率上升的预期相吻合。如果许多人认为比特币是价值的存储和潜在的对冲通胀的手段，那么美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）即将发表的讲话将长期增强BTC的形象。

预计鲍威尔将于8月27日在虚拟的美联储会议上发表演讲，并解决通胀问题。目前，市场还没有指望美联储在其财政政策上做出重大改变。因此，即使美联储表示可能让通货膨胀率暂时上涨，也可能不会对BTC产生深远影响。

黄金相关

可能由于美元下跌，最近几个月黄金和比特币的价格周期更加相关。根据Skew的数据，自7月中旬以来，比特币和黄金已串联上涨，并且自8月第一周以来同样也同时回落。

比特币和黄金可能会出现类似的价格波动有几个原因。首先，通过越来越多的机构活动，BTC作为价值存储的公众形象得到了加强。像方舟投资公司（Ark Invest）这样的投资公司已将MicroStrategy斥资2.5亿美元购买比特币作为标志性策略，从长远来看可以提振围绕比特币的人气。其次，自8月初以来，比特币和黄金似乎都与股票呈反比关系。

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黄金和比特币价格周期的相似性并不一定会在不久的将来使BTC受益，但它们暗示着投资者可能更多地将BTC视为一种价值存储和一种避险资产，而不是诸如此类的风险资产。单一股票。

长期宏观指标

各种链上宏观指标表明，比特币正处于一个扩展的累积阶段，在此阶段，投资者越来越多地出于持有目的而购买BTC。Grayscale是一家专注于加密货币的投资公司，管理着59亿美元的资产，发现持有超过一年的BTC数量已大大增加。

加密货币市场分析公司Unfolded引用了Glassnode的数据，称持有超过1100万美元的比特币地址数量达到了历史新高。这种趋势表明，越来越多的大型投资者正在积累BTC，这可能与长期的投资论点和“ HODL”的意图有关。

通常，大多数链上数据和宏观因素都表明，比特币牛市进入2021年的可能性很高。短期来看，市场结构存在多种风险，可能会阻止早期突破。BTC短期价格周期中最显着的障碍可能是12,000-13,000美元的沉重阻力位，这标志着先前试图突破14,000美元的顶峰。

比特币在9月和10月出现低波动性的可能性和反复拒绝12,000美元的合流可能会在短期内减慢BTC的发展势头。但是从中长期来看，尤其是在11月下旬至12月，有大量的宏观因素可能会加剧比特币价格飙升的情况。

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