正如先前提到的那样，比特币在减半交易后因价格行动不力而使许多投资者失望。但是，尽管有上述“指责”，但也有分析师认为，在过去三个月内如果没有发生DeFi繁荣的大现象的情况下，比特币的价格可能会低得多。

DeFi也称为去中心化金融，其形式多种多样，包括借贷、衍生产品、交易所和付款等等。

最近的繁荣周期是围绕流动性挖矿。流动性挖矿是由新的DeFi协议建立的激励计划，旨在吸引用户交易，即产生流动性。这些程序通常将所谓的治理代币分发给这些流动性提供者，通常被称为矿工。

尽管不是新的，但DeFi激励计划是精心策划的增长黑客，导致网络参与的总价值锁定和治理令牌的市值出现惊人的飙升。

最突出的例子是Compound，这是一种去中心化借贷协议，允许用户在未经许可的情况下从资产池中借贷。Per Delphi Digital和DeFi Pulse表示，一旦开始进行流动性挖矿和治理令牌（COMP）分配，COMP的价值就会锁定，市值也会飙升。

从表面上看，流动性挖矿与比特币价格走势几乎没有关联，但更深入的了解揭示了这种联系。为了使矿工获得治理代币作为补偿，他们必须以借款人或贷方的身份参与网络，这要求将资金存入池中，借款人可以在提供足够抵押品的情况下退出该池，并允许用户赚取高于市场利息的收益。持有人的利率，加上COMP代币升值的资本收益。

截至发稿时，DeFi锁定的最大价值来自以太坊（ETH）令牌，价值7.15亿美元，其次是比特币，价值1.41亿美元。

此外，Saniya Moore指出，以太坊上目前最热门的代币之一是WBTC ，这是一种由比特币支持的ERC-20代币，原因是矿工急于购买WBTC以便参与在COMP网络中，从而获得COMP治理令牌。

由BTC和WBTC锁定的价值加起来，等于DeFi中目前锁定的2.41亿美元比特币，减少了公开市场上的交易量，从而提振了比特币价格。

最后，在过去3个月内，DeFi领域内令人印象深刻的参与者和价格上涨，恰逢或帮助实现了“旺季”，该季节被恰当地称为价格迅速上涨的替代小盘金币。大多数替代币都在BTC对上交易，这意味着进入该领域的任何新投机者都需要在交易之前首先获取比特币。本质上，为购买比特币提供了微妙的流动性支持。

尽管过去90天内DeFi带来了比特币的所有利好因素，但它也带来了一些风险。例如，加密货币市场具有高度脆弱性，这意味着将价值锁定和价格推高至前所未有的高度的这种情绪不可避免地会逆转，并有可能蔓延到比特币上。可能的逆转催化剂是去中心化协议中的代码漏洞利用，这在过去几年中屡见不鲜，或者“高峰季节”突然结束。

这一段非理性繁荣的结局如何结束，现在说还为时过早，但比特币可能无法幸免。

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