虽然中心化交易所(CEX)允许在流动性充裕的情况下进行大宗交易，但是由于用户在交易所中并不拥有其资产的所有权，因此中心 化交易所仍具有很大的风险。2019年，超过2.9亿美元的加密货币

越来越多人开始意识到这些风险，并转向去中心化交易所(DEX) 。DEX通过使用智能合约和链上交易来减少或消灭对中介的需要。 受欢迎的去中心化交易所包括Kyber Network、Uniswap、Dex Blue 和dYdX等项目。

DEX有两种类型——基于订单簿的DEX和基于流动性池的DEX。像 dYdX和dex.blue那样的订单薄DEX的运作方式与CEX类似，用户可以 按限价或市价提交买卖订单。两种类型的交易所之间的主要区别在 于，对于CEX，交易资产需要保管在交易所钱包上，而对于DEX，交 易资产可以保管在用户自己的钱包上。

然而，基于订单薄的DEX面临的最大问题之一是流动性。用户在订 单薄中的订单可能需要等待很长时间才能成交。为了解决这个问题，引入了基于流动性池的DEX。流动性池本质上是智能合约中的代 币准备金，而且用户可以立即买卖流动性池中的可用代币。代币的 价格是通过算法确定的，会因大额交易而上涨。DEX流动性池可以 跨多个DEX平台共享，这将推高任何单个平台的可用流动性。基于 流动性池的DEX的例子有KyberNetwork、Bancor和Uniswap。我们将 在本书研究Uniswap这个样例。

CEX提供的特性之一是保证金交易功能。保证金交易允许投资者进 行杠杆交易，提高用户的购买能力以获得潜在的更高回报。在DEX 上引入保证金交易的创新也出现了。提供去中心化保证金交易的 DEX例子有dYdX、NUO Network和DDEX。在本书中，我们将探索dYdX ，其结合了去中心化借贷市场和在其交易所上的保证金交易。

作者：coingecko，https://www.coingecko.com/，译者：unitimes，https://www.unitimes.pro/

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