根据几个链上数据来源，主要加密货币交易所的比特币余额已经达到了2018年11月以来从未见过的水平。然而，关键的区别在于，我们并没有像2018年那样处于牛市周期的后遗症。

自之前的交易所水平以来，围绕世界上第一种加密货币的情绪已经发生了变化，比特币现在被许多人视为必不可少的长期投资。

交易所的比特币余额减少预示着许多投资者可能会长期持有，并通过将资产从交易所转移到冷库来确保资产的安全。

余额的减少并不是平稳的下降，而是出现了几次流出的高峰，标志着鲸鱼正在保障大量比特币的安全。交易所的比特币减少对加密市场来说总体上是一个积极的因素，因为这可以减少大的市场修正。

大企业正在大力投资比特币，其他几个加密货币项目也在投入大量资金进行顶级营销。曾经被认为是高风险的赌博，现在却被视为投资者投资组合的重要组成部分，这与交易所流出的资金是一致的。

交易所余额减少的其他因素还包括加密投资基金和去中心化交易所。加密投资基金获取的比特币数量超过了矿工所能生产的比特币，截至9月23日，Grayscale报告管理的资产为55亿美元。

伴随着Defi的崛起，Ethereum上持有的比特币数量也在不断上升，整个DeFi生态系统中大约有10.8万个BTC被铸造。

考虑到Greyscale等机构对比特币的投资激增，以及MicroStrategy等企业将大笔资金转移到比特币中，比特币的需求正在迅速满足供给。随着资本流动的增加，我们可能很快就会看到比特币价格的波动性降低。

来源：https://blockchain.news/news/bitcoin-exchange-balances-at-two-year-low

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