来源/LongHash

整个六月期间，Tether (USDT) 都在以折价交易。一名用户名 Theta Seek 的期权交易员称，通常这意味着市场情绪较弱。可能目前比特币市场上的中国买家较少。

过去两个月里，比特币始终未能成功测试 9700 – 10000 美元的区间，对应着相当高的抛压。ByteTree 的数据表明，过去一周内，矿工一直在卖出挖到的大部分比特币。自 6 月 24 日以来，比特币矿工挖出了 6506 个 BTC，卖出 6267 个，只留下了 239 个 BTC 。

全球经济的不确定性，矿工方面的持续抛压以及对 USDT 需求的减少，种种问题的叠加可能会导致比特币市场情绪疲软的看法。

Theta Seek 写道：

“另外，或许大家没有注意到，USDT 在过去几天内始终在以折价交易。我通常把它视为市场情绪低迷的一种表现。在这种情况下，我认为市场出现了问题。”

USDT 是一种价值与美元挂钩的稳定币。在那些不支持法币兑加密货币的交易平台上，USDT 通常被当作法币的替代品。

这个主要稳定币拥有 92 亿美元的市值，理论上是第三大加密货币。其主要使用者是中国交易者。Diar 的一篇报道指出，2019 年下半年期间， USDT 的大部分链上交易量来自中国投资者。

在中国，加密交易在很大程度上依旧是被禁止的。但是，用户还是能够在部分交易所内交易，例如火币。彭博社的一篇报道称，火币收入中有 20% 来自中国的散户投资者。

或许是由于在一个高度集中的市场上有强烈存在感，火币副总裁 Ciara Sun 称，在头部交易所中，该公司所持有的数字资产是最多的。Sun 表示：

“火币的数字资产总价值达到 54.27 亿美元（407.5K BTC+ 4.8M ETH + 620M USDT），因此就用户资产而言，我们是最大的交易所之一。我们在风控、安全性以及流动性方面的出色能力保障了这一领先地位。”

据彭博社报道，2019 年 10 月，Chainalysis 指出，随着 OTC 交易活动的迅速增长，中国 99% 的比特币现货交易都涉及到 USDT 。当时 Chainalysis 的首席经济学家 Philip Gradwell 表示：

“人们应该更多地关注大型亚洲交易所内的价格构成。例如，OTC 券商可能会在那里提供大量的流动性。它可能会移动得非常迅速。”

USDT 价格的下跌可能暗示着来自中国的比特币买家变少了，因为绝大多数的 USDT 交易活动来自中国用户。

但是，我们也可以用相反的方式来解读 USDT 价格的下跌。在加密市场上，当投资者想要求稳时，他们一般会转向稳定币。因此，USDT 可以被视为由等待机会重新入场的投资者持有的场边资本。当他们再次入场时，由于投资者会卖出 USDT 来买进 BTC 或者其他加密资产，USDT 的价格就会下跌。

USDT 的价格和溢价是分析师在评估比特币价格趋势时会考虑的多种数据之一。根据各种技术和宏观因素，USDT 的数据可以被用来支持价格上涨或回调的论点。

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