11月26日18：00，币快报特别邀请到Gate.io亚太地区副总裁& Gate Korea CEO Tina进行了主题为《牵牛制熊，征服收益》的AMA直播，并详尽的解读了有关Gate.io超级吸金衍生品——牛熊证的相关问题。

以下是AMA实录全文：

主持人：主持⼈：首先，我们非常有幸邀请的本次AMA的主讲嘉宾是Gate.io亚太地区副总裁& Gate Korea CEO Tina，让我们热烈欢迎Tina！接下来我们就有请Tina为⼤家介绍⼀下本期AMA探讨的主题：Gate.io全新衍⽣品—⽜熊证吧！

Tina：那我先和⼤家分享⼀下Gate.io为什么要上线⽜熊证这款产品。
⽬前，各⼤交易所陆续推出的衍⽣品，多以合约及期权交易为主。衍⽣品⾏业⾯临着僧多⾁少的问题，存量竞争的局⾯往往会导致竞争者为了⽣存下去⽽不得不⽤⾮常⼿段，可能会限制甚⾄阻碍⾏业的发展。如此看来，衍⽣品的多样化发展以及更规范的从业标准就显得⾄关重要，交易所如能在这个时候抢占先机，推出不⼀样的衍⽣产品，势必未来会在⾏业中起到中流砥柱的作⽤。
为了给⽤户提供更多元化的服务，我们近期推出了这款全新衍⽣品——⽜熊证。
简单来说，⽜熊证就是看涨买⽜、看跌买熊。不仅具备现货化的交易操作⽅式，⽽且⽆需保证⾦，还能同时享受到超⾼杠杆带来的⾼收益。

主持人：1.想必⼤家⼀定对这款新产品⾮常好奇，那我们就带着⼤家关注的问题，对⽜熊证进⾏⼀番深度的剖析：期权⽆疑是今年衍⽣品厮杀的新赛道，⽬前如币安等平台都在推这⽅⾯的产品，那么Gate.io 的产品与这些交易所相⽐较有什么竞争优势呢？

Tina：简单来说，牛熊证其实就是一种提供看涨和看跌选择的杠杆衍生品。 它具有杠杆属性和强制收回机制。据了解，当前上线牛熊证的交易所并不多，其功能属性也大多相似。
Gate.io的牛熊证的优势在于，交易机制非常简单，提供了一个类似于BTC现货的交易方法，门槛比较低，即使是没有做过合约的用户也不必有负担，都有可能享受高倍率杠杆带来的高收益。

主持人：2.近期比特币大涨，大批用户进场交易，您认为对 Gate.io 的牛熊证来说，此时是一个很好的推出时机么，此外，它最吸引投资者的地方是什么？

Tina：Gate.io在当下推进⽜熊证，主要出于三点考虑：
⾸先，Gate.io有丰厚的⾦融背景和强⼤的技术团队，⽐较关注衍⽣品市场，试图寻找⼀些创新性的产品；其次，⽜熊证的交易机制很简单，并且⽆需保证⾦，可以满⾜部分⽤户的交易需求；最后，⽜熊证相较于杠杆交易、永续合约等衍⽣品，交易体验更好。
⽜熊证最吸引投资者的地⽅在于，它的优点确实有很多：除了上⾯提到的简易操作⽅式、⽆需保证⾦之外，⽜熊证已经包含了财务资⾦，⼿续费很低。最重要的是，⽜熊证有回收机制，即使是⽅向判断失误，也会⾃动⽌损，存在剩余价值的可能。不仅如此，和其他衍⽣品类似，⽜熊证也是⼀个不错的市场对冲⼯具。

主持人：3.牛熊证小白用户在进行此项交易的时候，会面临哪些挑战？Gate.io 有什么建议或秘诀分享给大家么？

Tina：⽜熊证上线的第⼀时间，我深度体验了交易全流程，也和我们的⽤户进⾏了全⾯的沟通，在此给⼤家提供3个⼩tips：
tip 1:选择交易品类⽐较重要，看涨买⽜、看跌买熊，如果是激进的交易者可以选择杠杆倍数较⾼的产品；如果是稳健的交易者，可以选择远期低杠杆的交易产品。
tip 2:因为⽜熊证没有保证⾦的机制，所以⽆法调整回收价与⾏使价格，所以买⼊的时机更为重要。建议看准时机再进⾏交易。
tip 3:⽜熊证通常会有⼀定的溢价，可以视为⽜熊证附带的财务费⽤，随着时间的推移逐渐消失，越远期的⽜熊证财务费⽤越⾼。

主持人：4.牛熊证交易无需保证金，对于普通用户而言，可以说是一定程度降低了交易门槛，那么会不会因此增加交易风险？ 您可否介绍一下此类衍生品的年化财务费用以及风险程度如何？

Tina：相⽐ETF杠杆等产品，⽜熊证在通常情况下杠杆会更⾼，⽽且⽜熊证没有每⽇再平衡机制，因此没有调仓磨损。但⽜熊证有收回机制，当触发收回价后，容易损失⼤部分本⾦，甚⾄出现本⾦归零的情况。
Gate.io的⽜熊证没有管理费，但会有年化 7.3%左右的财务费⽤，并逐步递减，相⽐ETF的每⽇0.1%的管理费要更低。
⻛险⽅⾯，⽜熊证本质上是期权产品，杠杆⽐率会随着⾏情的变化⽽不断变化。理论上最⾼可达 100-200 倍，且⽜熊证具有强制收回机制，当⽜熊证的标的资产价格触及收回价后，⽜熊证将会被收回，收回后的⽜熊证将不能再进⾏交易并进⼊观察期。当触发收回价后，容易损失⼤部分本⾦，甚⾄出现本⾦归零的情况。
总之，⼤家在操作⽜熊证前要充分了解杠杆⽐率及强制收回机制，需要注意⻛险并谨慎交易。

主持人：5.牛熊证是港股特有的一种期权产品，请您描述一下在数字货币市场中的牛熊证与港股产品有何异同？

Tina：可以说在大框架上和港股产品是一致的。但是我们在港股产品的基础上，对牛熊证的数字货币产品进行了一些细节上的优化。
①观察期不同 港股有开市闭市，观察期通常为两个交易时段，而数字货币市场是 7×24 小时交易，所以我们将牛熊证的观察期设定成了 4 个小时。观察期是指牛熊证被强制收回之后，会有一个观察期。在观察期内，如果现货的价格没有触及行使价的话，意味着会有一定的剩余价值回赠给用户。
②有效期不同 有效期可以理解为交割合约到了一定时间就需要交割了，牛熊证也一样，它是有一个到期日期的，也就是说如果在这个时间内牛熊证没有被强制收回的话，到期日它也会被自动收回。由于港股的牛熊证很多标的物是恒指，波动相对较小，所以港股发行的牛熊证很多是很长时间都不会被收回的，有效期一般是 3 个月到5 年。但在数字货币领域，市场波动率比较大，5 年时间确实有些漫长，所以我们把有效期改成了 3 个月到 1 年。
③最小变动单位不同 我们根据比特币、以太坊的价格定了一个更加符合数字货币的最小变动单位，优化用户的交易体验。

主持⼈：好的，非常感谢Tina的详细回答，相信大家通过此次直播也都收获满满！

也非常欢迎大家都可以关注和支持Gate.io 超级吸金衍生品牛熊证！绝对值得，玩到就是赚到啊！我们的问答环节到这⾥就结束了，赶快参与起来吧！

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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