本期周报有点姗姗来迟，好饭不怕晚。对于我来说，上周经历了两件大事，一件是以太坊五周年，我在币圈也晃荡了五年，能见证这个生态系统的进步与创新真是太神奇了！期待以太坊的下一个五年，而下一个五年我相信是属于DeFi的时代！
第二件大事是亲历了AMPL货币试验的缩减周期，网友们所谓的死亡螺旋，感觉一点也不死亡，反而对它更有信心了。我是因为第一个推AMPL在币圈被很多人所知晓，我自己以及关注我的粉丝都在这上面赚大了。这个时代让认知成为一种红利，你唯一要做的是保持一颗开放心态，say yes！多了解一点，离机会就更近一点。
最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】。
3）Bancor v2正式上线，本月开通更多流动性池
这些是本月最重大的投资机会，提早布局，等待暴涨即可。
有投资者疑惑：
为什么DeFi项目都纷纷发行治理代币，搞流动性挖矿？
原因很简单，用治理代币作为流动性激励可以解决用户参与问题，以形成强大的自治社区。随着DeFi概念越来越火，被监管部门重点关注是必然的。
为了抗审查，DeFi项目的治理框架最终都将被DAO模型取代。
上周Synthetix基金会发文宣布退役。Synthetix现在受三个不同的DAO协议控制：protocolDAO，grantsDAO和synthetixDAO。突然有种还权于民，三权分立的既视感。
随后Aave也公布了自己的新经济模型。
LEND
即将换成新代币
AAVE
，开启
全面去中心化旅程。
兑换比
为
100LEND=1AAVE。
AAVE总发行量一千六百万，其中一千三百万用于兑换LEND，另外三百万用于流动性挖矿。
去中心化交易所（DEX）的总交易量在7月份达到了43亿美元，而近一周交易量更是达到18亿美元。其中，Uniswap占了41％的总交易量，Curve则以24％紧随其后。
Uniswap 上周缔造了创纪录的交易量，
就日交易量来看，Uniswap的表现已经超越市场上许多二线交易所
。
其中，ETH-AMPL交易对贡献最大，当前24小时交易量两千多万美金，占了Uniswap总交易量的1/3。
而7月30日AMPL交易量一度超过六千万美元，占到Uniswap总交易量的一半左右。
可以说AMPL一个币撑起了一个交易所。
这个数据也告诉我们，对于DEX的排位不要形成偏见，现在你可能觉得uniswap是最好的，未来很有可能反转。保持好奇心，去尝试balancer、1inch、bancor等竞品，迭代认知，才能锁定黑马。
DEX赛道竞争一直很激烈，能够爆锤CEX脱颖而出全靠AMM模式（自动做市商），摆脱了交易对手方的限制，让小币种也具有了流动性，算是DeFi从0到1的一个创新，而最早开创这个模式是Bancor。AMM项目出场顺序：1、 Bancor （2017年6月）2、 Kyber（2018年6月）3、 Uniswap（2018年11月）4、 Curve（2020年1月）5、 Balancer（2020年3月）6、Uniswap V2（2020年5月）7 、MCDEX （2020年6月）8、Bancor V2（2020年7月）9、1inch AMM (?）
上周Bancor V2正式启动，测试了一下，滑点确实更低。看看未来会有多少交易者开始主要使用Bancor以及LP是否会跟进。如果他的市场份额快速增长，那么BNT市值会爆。目前看，BNT依然是所有dex协议里市盈率最低的。市值1.15亿美金。过去24小时bancor平台交易额700万美元，仅为kyber交易量的一半。后者的代币KNC市值2.9亿美元。
不过Bancor V2对市场格局的影响尚待确认，可以跟踪观察它的数据增长，如果出现加速趋势，加仓干！
这一组数据变化值得留意，以太坊手续费连续两月超过比特币：4700万美元 vs. 2600万美元。以太币最近上涨是有价值支撑的。
最惊人的还是DEX的增长，连我这样的DeFi铁粉都大大低估了今年以来DEX的增长速度。如果你还在对DEX头部代币做短线交易，一年后你会拍着大腿骂自己傻B。
从上面两张图表看看主流DeFi协议的市盈率，找一下价值洼地，数据取自过去30天的统计。当然市盈率不是绝对指标，只能当作参考因子。毕竟我们投的是未来价值，成长性更关键。
1）交易量：过去7天交易量balancer高于0x、kyber，位居行业第四
2）市盈率：balancer远低于0x、kyber
3）流通市值：BAL流通市值7400万美元，ZRX、KNC流通市值都超过了2亿美元
不过也有人认为，从总发行量角度计算市值，BAL并不低。这个就看你自己怎么看待了。
另一个有趣的问题，uniswap在功能上只是balancer的一个子集，现在作为行业老大，交易量是后者的7倍。balancer由于上线仅4个月，但是增长强劲，你认为balancer未来会不会取代uniswap的霸主地位？
有投资者问，有没有什么方法可以获取市场确定性看涨信号？在DeFi投资领域，是绝对有的。带大家做一个简单的实盘演习：
对于比较看好的项目，我会追踪了一段时间相关数据变化。
昨天读到mstable官宣要推出流动性挖矿，下午四点半检索uniswap的MTA-ETH流动性池发现突然增加了一倍；然后查锁仓量增长，一周内暴涨三倍，当前有五千多万美金；查看市值情况，总体流通市值很低，千万美金级别，而稳定币交换市场规模极大。
再加上流动性挖矿的催化剂，可以100%肯定MTA即将进入上涨周期：
果然很快流动性挖矿带动下，uniswap流动性池暴涨，今天已经增加了7倍多，进入uniswap资金池总榜前十。币价开始拉升，开启新一轮上涨周期。能涨多高？不知道！风险说明部分参见我的个人微博【DeFi何太极】。
一个值得关注的现象，可能成为DeFi行业的一个转折点。
当红辣子鸡YFI不仅给头部去中心化借贷协议带来了巨额锁仓资金，在uniswap和balancer上的YFI流动性池24小时交易量更是高达5000万美元。CEX眼馋，想努力分一杯羹，但是由于没有足够的流通量来做市，陷入供应方危机。也就是说交易的主战场是DEX。
希望大家重视这个事件，第一次主流dex在交易深度上开始超越主流cex，未来的游戏规则改变了，DeFi代币会先上dex，再上cex，还在cex交易的散户将彻底沦为接盘侠。换句话说，就是IDO会天然屏蔽掉交易所小散，让有认知的DEX用户抢先进场布局，再分发给交易所小散进场，完成一个周期。DEX用户开始站在食物链前端，收获认知红利。
上周最疯狂的是热门DeFi项目的分叉币、仿盘骗局越来越多，先是YFI分叉出YFII、YFIII、YFIIII…..然后YFII又分叉出YYFI，YYFI用五天完成布局，疯狂增发砸盘后套利离场。
AMPL也冒出一堆仿盘，最奇葩的是Anti-AMPL（XAMP），号称AMPL的反对者，在AMPL暴跌之后出现，吸引一堆韭菜跟进，最后顺利被割。行业进入疯狂期，蹭热点的很多，在以太坊上发个币，uniswap流动性池放一点初始资金，就可以坐拥韭菜上门送钱，三无产品照样有人FOMO。投资者务必理性对待，看好自己的钱包！尤其现在ETH涨的那么好，不要拿自己的ETH去冒险，留着不香吗？
币圈尤其DeFi投资，跟互联网VC投资逻辑没什么区别。反而优势更明显，因为代币可以随时退出，传统VC可没那么容易脱手。早期的判断是最重要的，前面功课做得多，慎重选择，后面就轻松。别倒过来。你看红杉、idg一投几十个上百个，哪有精力天天盯着小团队市值涨跌。早期人家很严谨。你在币圈干的事情跟他们没两样，不过是资金小一点，轮数稍微靠后一点。人家能投种子和天使，你只能买a轮及以后。轮数越往后确定性反而越强，因为有运营数据支撑了。DeFi数据全写在以太坊上，连TMD作弊的可能性都没有！
市面上有大量的无效分析，他们都是基于过去追那些垃圾项目，老被项目方砸盘，造成了杯弓蛇影，只要一点波动就害怕崩盘，开始扑风捉影。所以在选币的时候一定要坚持价值投资，可以免去很多猜疑，波动是市场博弈的过程，没有换手哪有流动性。你判断了趋势，拿住就可以了。翻倍抽本，利润多了抽利润…DeFi还在早期，早期，早期！
2010年我好几个亲朋友都买了比特币，翻了10倍都卖出了，后来再也没有机会上车。短期看，赚了10倍的都避开了比特币下跌时期，简直聪明无比，拉长了看，这些人全都骂自己是傻逼。对于有潜力的项目，一定要有长远眼光。很多顶级交易员都会用经验告诉你，对于普通投资者，一旦交易你很快就会被洗下车。进入短线交易周期，人的眼光会被框架限制，基本上很难对抗贪婪和恐惧。
在币圈，我觉得有两类币可以投。一类叫价值币，一类叫模因币。
价值币有具体应用场景，在商业模式上有强支撑，可以做定性定量分析，风险度低，长期投资回报率高。一旦选出确定性的项目，你也敢于重仓长持。对于小白投资者，特别需要识别假冒价值币的画皮币，通常设计了一套伪需求场景来欺骗投资者。如果你不曾在互联网行业创过业，务必去深度理解【产品市场契合度】这个概念。另外就是要识别低价值币，比如传统解决方案很优秀，用户体验也很好，非要套个币弄个去中心化版，这种价值就不高。
怎么辨别高价值币呢？先定性分析，看项目解决什么问题？是不是一个真正值得解决的问题？DeFi解决方案比传统的或者其他替代解决方案有什么优越性。再看团队和基本面，做定量分析，看数据表现等。
模因币是比较特殊的一类，因为在亚文化圈具备极强的传播性和娱乐性而受到追捧。比如狗狗币是个典型的模因币，连特斯拉的老板马斯克都被套路了，介绍说自己是狗狗币前CEO。DeFi领域最新的模因币是TEND——可以研究一下流行机制。
如果你发现一个币兼具价值币和模因币特征，那就毫不犹豫扑上去，比如早期的YFI、AMPL。
币圈的模因币大多从一个叫做4chan的海外亚文化社区开始流行。可以说，4chan现在才是币圈最大的市场驱动力。去上面看大家奶啥，机会都在那里。当然，也要注意风险，流行文化来得快去得更快。
上周AMPL迎来了暴涨之后最大的一次回撤，三天跌掉近七成。这次回撤起因于项目方解锁代币的抛售以及前期获利盘的抛售，而散户投资者因为害怕AMPL进入死亡螺旋而导致踩踏。关于死亡螺旋的顾虑在散户投资者蔓延，实际上AMPL从19年就开始运行，已经经历过好次负周期。对死亡螺旋的担心实在是多余的，无形的手会让它达到新平衡然后开启新一轮正周期。并且早期的大幅回撤本身也说明，协议完全在按照经济模型的设计在工作。
本次负周期刚经历两天就因为coinbase考察AMPL上币的消息而反弹。
目前的数据：AMPL市值依然在DeFi代币前十，拥有19564个持币地址（maker才25000多个，compound才19000多个），uniswap流动性池超过4000万美元，依然排名第一，日交易量占到uniswap交易总量的1/3。基本面超强！
投资者信心指标：
对AMPL价格下跌期间的数据做一个回测发现，散户投机者因恐慌抛售的时候，鲸鱼钱包反而在积累ampl。我们对前100持仓地址做了数据分析，占到总价值的91.91%，也就是说集中度非常高，外来游庄根本无法控盘。大概有26个地址属于早期投资人，只有5个动过，20+从未抛售。早期投资人都还没着急套现，散户慌啥。眼光要长远！几亿美金市值只是开胃菜。
例如排名第20
的钱包地址就是一个鲸鱼，高点都卖出了，在3天前从交易所买入100万枚，目前占总供应量的0.48%。
在AMPL的投资上，你需要的只是耐心，如果你真看懂了这个项目，你知道自己现在的投资是占有他当前市值的一个固定比例，你只要不卖出，占比是不变的，rebase机制并不会困扰你。这是一个有望超越USDT，也就是达到数百亿美元级别的货币实验，将是新十年最有利可图的加密货币投资之一，就像过去10年的比特币一样。小白投资者务必轻仓长持，避开贪婪和恐惧，与时间做朋友。
DeFi领域会不会像传统互联网一样，聚合服务捕获绝大部分价值。比如携程聚合了机酒预定、淘宝聚合了实物零售、美团聚合了外卖服务，大部分价值被他们拿走了。DEX的聚合服务会不会也捕捉最多的价值呢？如果是，那么1inch、YFI就有巨大的价值空间。
作者：何雨清，来源：DeFi进化论
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