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什么是牛熊证

牛熊证是一种提供看涨和看跌选择的杠杆衍生品，若预期未来币价上涨，可选择牛证看涨，反之可选择熊证看跌。用户只需看涨买牛看跌买熊，即可现货式轻松操作和交易，又能使用高杠杆属性放大收益。手续费低廉仅按交易本金费用进行收取，不受杠杆倍数影响。

需要注意的是，牛熊证在发行时就已经设定到期日、行使价及收回价，一旦相关资产触达收回价就会被强制性收回。

牛熊证的特点

1.现货式简单操作：牛熊证交易类似于现货的买入卖出，无需保证金和其它操作，看涨买牛看跌买熊即可；

2.高杠杆属性：牛熊证具有杠杆高属性，极端行情最高可达100-200倍；

3.手续费低廉:与现货以及合约比较，牛熊证交易手续费更低，仅对交易本金收费，不受杠杆倍数影响；

4.有收回机制：收回后根据观察期(触发收回后的4小时)内的标的价格走势确定回收价格，用户剩余持仓可能会有剩余价值，也有可能清零。

认识Gate.io牛熊证

首先，在地址栏里输入gateio.pro进入官网，点击衍生品里的牛熊证就可以进入到交易页面。

牛熊证的品类很多，根据交易币种、交易方向、行使价、到期日等不同条件而发行。

以名称为“BTC十二月熊C”的交易产品为例，

“BTC”代表产品标的

“十二月”代表牛熊证12月的指定日到期

“牛”代表这是牛证，如果是“熊”则代表熊证

“C“则为了区分多个同一天到期的不同产品

滑动下方滚动条或点击交易品类可以查看更多信息，

可以根据杠杆率、行使价以及到期日等条件选择交易品类。杠杆率越高，距离回收价越近，收益及风险也就越高。

一旦现货价格触及了收回价格，则会停止交易。所以用户可以通过【距回收价】判断交易风险，距离回收价越远，杠杆倍率越低，也会更加安全。

可以选择左侧筛选框自主选择合适的交易品类。

如希望交易以太坊牛证，可以选择标的资产ETH/USDT类型选择牛证，即可自动筛选出符合条件的品类，（点击重置筛选条件显示全部列表）。

点击交易品类后，可以看到右侧有显示当前的基本信息，点击【去交易】即可进入交易页面。

点击交易品类可以看到右侧显示牛熊证交易信息。

实操Gate.io牛熊证

下面我们来进入牛熊证交易手把手教学时间。

进行交易前，需要进行资金划转，将USDT从现货账户划转到牛熊证账户中。牛熊证属于高风险交易产品，所以开放初期会限制交易金额，最多可划转1000USDT。划转成功后即可看到可用余额自动刷新。

牛熊证的交易比较简单，与现货类似，当现货上涨时，牛证会上涨，熊证会下跌，相反现货下跌时，牛证会下跌，熊证会上涨。

首先需要买入牛熊证，支持限价与市价的方式。可以点击盘口中的价格自动填充价格，确认金额无误后，点击买入。

这时可以在仓位中看到当前持有的牛熊证状态，包括购买的数量以及盈亏情况。这里需要注意的是收回价，一旦现货指数的价格触及到收回价，就会停止交易并提前回收合约，相当于合约中的强制平仓，所以注意必要时的止损。

持有的仓位如果到结算日也没有触发回收价，则会按照停止交易前10分钟的平均价格进行结算，将结算价值返回给投资人。

持有的牛熊证也可以在任意时间卖出并平仓。

点击卖出按钮，可以输入卖出价格与数量进行限价卖出，也可以点击市价，点击100%进行卖出。即可完成牛熊证交易。

牛熊证交易小技巧

1.牛证与熊证

在交易牛熊证前，首先需要确定自己对后市行情的判断。在看多时，买入牛证；看空时，买入熊证；如果是对后市趋势有犹豫，看不清趋势时，不要贸然买进，避免由于冲动交易而造成损失。

2.杠杆比率

杠杆率越高，距离回收价越近，收益及风险也就越高。

3.收回价

牛熊证具有强制收回机制，当牛熊证的标的资产价格触及收回价后，牛熊证将会被强制收回，收回后的牛熊证将不能再进行交易。

4.打合点

打合点实际为盈亏平衡点，现货价格到达该价格时，才会产生实际盈利。

5.溢价

因为牛熊证内含了财务费用，所以牛熊证都会存在一定的溢价，属正常情况。财务费用已包含在牛熊证的价格上，并逐日递减。随着牛熊证距离到期越近，其财务费用便越小。

6.兑换比率

假设其他因素不变，牛熊证的兑换比率越大，投资该牛熊证时所需支付的面值相对较少，而所赚得之利润金额则对相对较少。

牛熊证VS其他衍生品

对于相对成熟的期货，以及期权、杠杆ETF等，Gate.io芝麻开门牛熊证有何优势？

1.Gate.io芝麻开门牛熊证=特殊版期权

实际上，Gate.io芝麻开门牛熊证也是一种期权，可以称为特殊版期权。与传统期权的不同在于：

一是牛熊证价格定价模型更简单和透明。其理论价格可分两种：

牛证理论价格=（现货指数–行使价）/兑换比率+财务费用

熊证理论价格=（行使价–现货指数）/兑换比率+财务费用

反观期权，因为公式中包含很多变量，因此不易计算反推。

二是牛熊证价格时间值耗损更小。牛熊证与传统期权在发行时，都规定了到期日。

由公式可知，在Gate.io芝麻开门牛熊证中，时间至多影响价格中的“财务费用”；而期权定价中，一个很大的影响因素就是时间价值，同时，对于时间价值的估算大多较为主观、不易量化，这也造成不同交易所期权之间存在严重的溢价情况。

不过，相比期权，Gate.io芝麻开门牛熊证也有不足之处，那便是存在收回价。一旦触发，容易损失大部分本金，甚至出现本金归零的情况；而期权在有效期内，不会爆仓。但如果行权时间来临，而行权价格未到，期权仓位也会直接归零。

2.Gate.io芝麻开门牛熊证VS期货合约

与期货相比，Gate.io芝麻开门牛熊证有三大优势：

一是Gate.io芝麻开门牛熊证手续费远低于期货手续费。目前，期货合约交易手续费是按照名义金额收取。假设用户本金100美元，开了100倍杠杆，则完整交易（开仓+平仓）的手续费为100*100*0.2%*2=40美元，同样用100美元做牛熊证，手续费率也为0.2%，完整交易的手续费为100*0.2%*2=0.4美元。

二是Gate.io芝麻开门牛熊证在极端行情下，做到最大亏损可控。考虑到合约交易中不少用户选择追加保证金“扛单”，风险较大，因此Gate.io芝麻开门牛熊证取消了追加保证金机制，相当于是一个被动的仓位控制。

三是Gate.io芝麻开门牛熊证损失小于等于永续合约的爆仓损失。牛熊证被强制收回后如有剩余价值，会在观察期完结后的一段时内返还，用户资金可能并没有完全损失殆尽。但合约爆仓，则会亏完全部本金。

3.Gate.io芝麻开门牛熊证VS杠杆ETF

（1）.Gate.io牛熊证在通常情况下杠杆会更高。

（2）.Gate.io牛熊证没有管理费，但会有年化7.3%左右的财务费用。

（3）.Gate.io牛熊证没有每日再平衡机制，因此没有调仓磨损。

（4）.Gate.io牛熊证有收回机制，当触发收回价后，容易损失大部分本金，甚至出现本金归零的情况。

总的来说，牛熊证无需保证金即可实现高倍杠杆率，加上现货化但操作，交易过程极为便捷，但于此同时因为没有了保证金机制，所以无法自定义选择杠杆倍率，也无法通过增加保证金调整收回价与行使价格，只能通过减仓或对冲减少风险。所以用户需在完全了解牛熊证交易机制的情况下再进行交易。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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