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尊敬的用户：

ETP作为一种特殊的杠杆产品，其每日日初恒定杠杆倍数是通过调仓机制来实现的，如果底层资产产生浮赢，那么底层的仓位会增加；如果底层资产产生浮亏，那么底层的仓位会减少。由于ETP的这种特性使得该产品适用于特定的市场环境中。

ETP的净值可以简单理解为ETP的实际价值，而ETP的价格受ETP二级市场供需关系影响，锚定净值上下波动。以下为底层资产价格波动时，对应ETP净值的累计涨跌表现。

注：以下计算均为理论值示例，不作为实际交易建议展示。

1. 以下为周期性震荡行情中，ETP的表现示例：

当底层资产BTC的价格回归到初始价格时，BTC*3和BTC*(-3)的净值均减少，因此在震荡行情下ETP将产生净值磨损，劣势比较明显。

如长期持有，无论做多或做空，都有可能承受行情震荡导致的净值磨损。

2. 以下为日内剧烈波动时，ETP的表现示例：

（可以看到此时ETP在触发不定时调仓后，受震荡行情影响，出现了BTC*3和BTC*(-3)同跌，且和底层资产BTC的涨跌幅不是3倍关系的特殊情况）

最终当底层资产BTC的价格回归到初始价格时，BTC*3的净值减少8.33%，BTC*(-3)净值减少13.33%，日内波动行情剧烈下产生了净值磨损。

3. 以下为单边上涨行情中，ETP的表现示例：

在单边上涨行情中3倍看多BTC的盈利要高于3倍合约看多，3倍看空BTC的亏损要小于3倍合约看空，因此在单边上涨走势中杠杆ETP的优势比较明显。

4. 以下为单边下跌行情中，ETP的表现示例：

在单边下行的行情中，3倍看多BTC的亏损小于3倍合约看多，3倍看空BTC的盈利大于3倍合约看空，因此在单边下跌走势中ETP的优势比较明显。

因此可以看到，ETP更适合在单边行情走势下短线交易等方式来扩大收益，在震荡行情中多空方向的产品均将产生净值磨损，在日内波动剧烈时净值损失可能会更多，请注意不要长期持有，理性参与。

除此之外，您需了解ETP其他风险：

（1）在极端行情下，调仓如还在进行中，甚至存在净值归零，产品下线的风险。

（2）为了提前规避该风险，系统会根据市场风险情况对ETP的最大持仓数量进行动态限制。

因此，若您卖出部分持有ETP产品后系统调整最大持仓限额，将存在不能买入之前额度的风险，建议您谨慎交易波动较大的ETP产品。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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