作者注：95后区块链从业者，人不狠话很多；不定期分享圈内热门资讯，观点自取，仅供参考；若观点与各位所想不符合，请憋着，你行你来写。

近日，Coindesk消息称，有相关人士表示在过去的一年多时间里，美国哈佛、耶鲁大学、布朗大学和密歇根大学以及其他几所大学的捐赠基金一直在悄悄地通过Coinbase等其他交易所的账户购买比特币。

尽管消息仍有待证实，但一时间，该消息就成了加密圈的“头条新闻”。

纵观2020年下半年至今，从美国支付巨头PayPal宣布支持购买比特币到华尔街金融机构大举建仓持有比特币，一系列举措给比特币市场带来了全面利好。央视新闻…微博热搜…头条爆文…以比特币为代表的加密货币投资方式不断出现在公众的视野之中，吸引了不少散户投资者的进场。

然而在过去的几周里，比特币价格剧本式上演短期突破超过41,000美金的历史新高，又以跳水式表演陡然下跌接近30,000美金，加之近期美国新财政部部长也在线上听证会上表明了对比特币的担忧与负面评价，造成了市场恐慌性砸盘。

市场情绪跌宕起伏，致使比特币价格在短期内上下波动，一天内开/收盘价差之数千美元也习以为常，有散户开始散播“比特币价格存在泡沫，现在即将崩盘”的观点。

为什么总有人说比特币存在“价格泡沫”？

我们不妨从传统定义和市场情绪两方面来讨论。

一、传统定义

Investopedia百科是这样定义“泡沫”的：在泡沫期间，资产通常以大大超过资产内在价值的价格或价格范围内进行交易（价格与资产的基本面不符）。

图| Investopedia百科bubble 注释

来源| Investopedia

而Nasdaq是这样定义的：一种市场现象，其特征是资产价格飙升至远高于该资产基本价值的水平。

两者注释的共同点，皆认为当资产的价格上涨与其内在价值或基本价值无关时，便处于泡沫之中。

因此，总有些旁观者会用“比特币上涨如此迅猛也没有价值支撑，全都是泡沫炒作”的眼光想法作为踏空比特币投资的理由。

但请不妨回顾下这么多年，美股，房产包括圈内红极一时的DeFi币种，哪个没有被说有泡沫？

只是后来，人家赚的盆满钵满，你却望着空空的钱包红了眼。

二、市场情绪

经济学家罗伯特·席勒（Robert Schiller）曾经撰写的一篇名为《Bubbles without Markets》的文章中描述过这样一种有意思的现象：

图|《Bubbles without Markets》内容节选

来源|Project Syndicate

价格泡沫在某种程度上来说也是“投机泡沫”，某样事物价格上涨的消息利好了早期的投资者，创造了他们投资成功的“口碑”，引起了部分人的“嫉妒”与“兴趣”，然后这种市场情绪下吸引了部分人进入市场，再次刺激了价格的上涨，随之越来越多的人开始入场，成就了所谓“某某新时代”的故事。然而当市场接近饱和或出现某部分消息利空的时候，价格陡然下跌，这时候大部分人选择退市，并放大了有关经济的负面报道，称其“泡沫破裂”。

是否有一种似曾相识的熟悉感？比特币市场也是如此，多少散户在历经牛熊市场之后选择愤愤离开，又有多少圈内分析师/评论员频繁使用“泡沫”一词形容比特币，让圈外散户捂着口袋望而却步。

AQR资本管理公司创始人Cliff Asness曾表示，单看特定的事物是否存在泡沫永远也做不到客观评价，因为我们在事前、事中、事后都会存在分歧。

当下，大多数专业投资机构选择将部分投资组合分配给比特币，以对冲货币贬值的情况；这和散户高点位进场，然后再价格持续下跌时发慌出售，最后亏了钱就大骂“比特币就是个空气币，玩着一堆泡沫”的情况形成鲜明对比，那我们又该作何评价？

市场情绪的背后是人性的理智与贪婪，捉摸不透且难以平衡。

投资如果只是跟风没有判断，那么你怎么赚来的钱同样也会怎么亏进去。

房产炒的这么热，也没让你一股脑把所有家当都砸进去不是？

比特币价格存在“泡沫”吗？对市场有何影响？

有人会问，说了这么多比特币价格究竟有没有存在“泡沫”？

我的答案是，有的，比特币当然存在价格泡沫。

但从某种意义上来说，比特币价格的泡沫也成为了免费的比特币广告，从本质上推动了加密货币的发展与区块链新兴技术的广泛采用。

南加州大学马歇尔分校的一项研究中，将产品扩散的标准模型与宏观金融经济学相结合，从而得到了新观点：价格泡沫和用户采用率可以在加密货币市场中相互促进。

图|谷歌趋势搜索

来源|Google Trends

我们从谷歌趋势中可以看到，比特币搜索的峰值在2017年12月，而在这段时间内，比特币价格也同样正达到历史顶峰。随着比特币价格的短期大幅上涨，人们的兴趣也激增了。

图|比特币钱包数量

来源|Coindesk

此外，据比特币钱包账户的历史数量数据显示，2017年12月左右的账户数量增长最为陡峭，这种关注的峰值也与日本、俄罗斯和挪威决定将比特币视为合法货币的时间相吻合。

不可置否，比特币价格的迅速攀升，加速了比特币用户群的增长，比特币用户群对比特币价格的期望又将币价推高，试问，哪个人最初持有比特币，不是在行情持续上涨的情况下购入的？

因此，比特币泡沫从某种意义上来说也是有益的，投资者的大量涌入有助于比特币的流动性，毕竟缺乏流动性是采用新货币最大的障碍之一。

One River资产管理公司首席CEO说过，货币并非真实，从来也不真实。是我们对货币的意义的集体信念，赋予了货币真正的价值。

比特币每一轮牛市都会产生巨大的泡沫，泡沫的背后隐藏着狂热，狂热的背后隐藏着用户群，用户群的背后则是共识，比特币若能被更广泛地接受作为付款方式、交换媒介，那或许也会掀起前所未有的“大时代”。

从物物交换到以货币为媒介的交换，自始至终离不开共识。

而如果把货币称作是幻想，泡沫称作是狂热，那么“一群人狂热追逐的幻想”或许有朝一日也会变成共识。

当下，股市在涨…大宗商品在涨…楼市在涨…加密货币也在涨，或许大家自始至终都处在一个充满泡沫的投资时代。

学会尊重当下的每一个泡沫，从某种程度来说，“泡沫”或许也是“投资时代”的某种信号罢了。

当然最重要的一点，你要判断这信号的背后究竟是“价值的共识”还是“资本的狂热”。

作者：CiCi，来源：区块掘金者

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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