“以太坊上大热的 AMM 遇上高性能的波卡会怎样呢？”
（交易范式）
出发，来带领大家认识 DEX 中的热门项目，并对他们的优劣做一些讨论，希望能引发大家的思考。
概念介绍
订单簿模式
（以下简称 OrderBook）和
自动做市商模式
（以下简称 AMM）。
OrderBook 一般被传统股票交易所和中心化交易所（CEX）采用，例如纳斯达克、Binance、Huobi 等。其特点有：
AMM本身拥有悠久的历史，如今区块链 Defi 应用令其进入大众视野。Defi 语境中的 AMM 其实大多数情况下是指「恒定函数做市商（CFMM）」。本文为了遵循大众习惯，暂且以 AMM 作为表述。AMM （也就是 CFMM）被很多 DEX 采用，例如 Uniswap、Balancer 和 Curve 等，其特点有：
OrderBook 所受的限制其实来自于做市商（以下简称 MM）和其依赖的区块链基础性能。
想象一下，传统金融市场中的某个重量级做市商（比如 Jump Trading） 准备在某个中心化交易所上开始尝试进行做市：
1. MM 在前期需要大量的整合工作。它要自己架设服务器，开发自己的做市策略，把做市程序部署到服务器上，调集资金，生产环境调试等。
大量的维护成本
，例如：统计损益，防止亏损；查看网络状况，及时调仓，防止交易中断等。
额外考虑其依赖的区块链环境
。以以太坊为例，如果 DEX 采用的是「链上撮合，链上结算」形式，MM 只能在每 15s 区块打包时，不断消耗 gas 发送链上交易来完成挂单、撤单和吃单的做市策略。成本高，效率低，极有可能造成亏损。
区块链的去中心化运行方式以及可部署智能合约的特点令 AMM 成为了可能：
1. DEX 的部署变得十分简单方便。Uniswap 最初上线版本只有 300 多行代码，十分简单优雅。相比传统中心化交易所动辄架设几百台服务器，编写数万行代码的工作量，DEX 简直就是一键发布。
2. 大部分 DEX 对于交易对的上架并没有做严格的管束。只要通过调用合约，注入流动性和设置手续费等流程，谁都可以自由地发布交易对。这就是为什么会有 IDO（Initial DEX Offering） 的出现。
3. AMM 的流动性通过固定函数数学公式来维护。用户并不是跟某一个对手方做交易，而是与整个流动性池在做交易。AMM 通过数学公式来调整供需价格。区块链智能合约的自动运算完全可以实现这部分功能。因此，它不需要撮合系统, 而完全是在链上做结算。
DEX 通过发放权益代币给流动性提供者，让其可以自动捕获交易手续费的价值，形成正向刺激闭环，进一步增大流动性池规模。
AMM DEX 为普通用户提供了另外一种价值捕获路径（权益代币和手续费分成），令大家更热切地想要参与到整个 DEX 之中。
1. 无常损失。当 DEX 内部价格与外部交易所价格产生巨大偏离的时候，意味着将会有人来套利。那这其中套利产生的巨大的利差，也就是损失，将会由流动性提供者来承担。因为 AMM 无法感知到外部价格的浮动，进而有效快速的做出相应的决策。但随着时间的流逝，内外价格始终会趋于一致。目前有些项目试图引入预言机的价格来解决这一问题。
因为 AMM 是基于智能合约构建的，只要是代码就会有 BUG，这已经被墨菲定理无数次的验证过。虽然 AMM 处于早期，但在以往的实践中，行业也累积了很多相应的安全措施，例如说将资金池分开去持有，不要互相影响，甚至我们会加入滑点保护等措施，令用户不会在价格波动巨大时遭受很大的意外损失。
高性能跨链网络的影响
Zenlink 会继续在交易范式的道路上做进一步的探索，与波卡生态一起携手共进！
作者：简单的Zenlink，来源：Zenlink
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
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