2021 年 5 月 25 日，ChainX 主网上线两年之际，将迎来首次减半，那么减半将带来哪些变化，对 PCX 的持币人会带来哪些影响，本文将主要讨论这两个问题。
首先，PCX 产量减半主要带来以下两个直观变化
1、日产出量减半：
每日全网 PCX 产出量由 14400 枚降低至 7200 枚，所有挖矿方式对应的产出都将同步减半。
2、创始团队激励结束：
随着首次减半，对创始开发团队的代币激励（占全网产出量的20%）将结束，这部分算力将通过全民公投对其进行分配，初步判断将被作为波卡平行链插槽拍卖的激励。
对于社区持币成员来说意味着什么呢？
回答这个问题之前，我们先回顾下历史上 BTC 三次减半后的表现：
2012 年 11 月 28 日，BTC 首次减半，涨幅超过84倍；
2016 年 6 月 18 日，BTC 第二次减半，价格一路涨至19891美元，涨幅达 29倍以上；
2020 年 5 月 12 日，BTC
第三次减半
，价格由减半时的
8700
美元涨至现在的
51400
美元，涨幅约
6
倍。
“减半”已经在投资者眼中形成了“暴涨”的共识，那么我们通过类比 BTC 减半的特点，来试着推测 PCX 减半后的表现。
我判断 PCX 也会迎来自己的减半上涨行情
①减半导致抛压降低
最直观的影响因素是，
产量减半会直接导致日常抛压降低
，减半后价格上涨压力明显低于减半前。
② 开发团队激励结束
创始开发团队激励份额由原来的 20% 变为 0，
来自于团队日常开发需要的这部分抛压也将消失。
③ 挖矿无法满足囤币需求，导致大量购买
早期用户获取 BTC 的主要方式是挖矿，那时产量高，竞争小，用户通过挖矿就可以轻松获得大量 BTC，导致购买需求小，供求决定价格，所以早期 BTC 价格低，而随着 BTC 的减半，产量骤然下降，同时参与竞争的矿机一直增加，导致用户挖 BTC 的速度大幅下降，此时挖矿在一定程度上无法满足用户快速囤币的需求，所以会出现更多有购买需求的用户，这是推动 BTC 价格上涨的一个内在因素。
同样，PCX 也存在这种变化，“ PCX 是下蛋鸡”的说法在早期的参与群体内广为流传，这也表示用户将 PCX “下蛋”作为主要的获币手段，随着“下蛋鸡”越来越多，加上产量减半，也将带来以购买 PCX 为主要获币手段的变化，购买需求增加，价格自然会以上涨为主要趋势。
④ 挖矿收益率远跑赢通胀
部分社区成员担心减半造成 PCX 挖矿年化收益腰斩，PCX 的挖矿能力下降，会造成大量持有者解锁卖币，造成价格下跌，针对这点我有不同看法：
a）即使减半后 PCX 挖矿币本位仍有将近 20% 的年化收益率，这依然是很有吸引力的，稳稳跑赢法币通胀。
b）下面两图分别是 2020 年 9 月 5 日和 2021 年 2 月 18 日的挖矿收益：
可以看出，前者 100 PCX 日收益为 0.154 PCX，而后者日收益为 0.114 PCX，相当于年化收益下降了约 26%；对比投票锁仓率，发现后者（76.39%）反而高于前者（72.05%），也就是说年化收益的下降并不一定会直接带来大量的解锁。
c）减半同期，
XBTC 2.0 也会上线，PCX 的使用场景得到扩展
，不能再以单一的“下蛋鸡”的估值标准去判断 PCX 的价值了，关于 XBTC 2.0 中以 PCX 作为抵押品带来的变化，先前在另一篇文章中已做过分析，本文不再赘述，感兴趣的朋友可以另行阅读，此处附上传送门
《未来一个PCX能值多少钱》
。
d）年化收益的下降，也确实有可能会导致部分用户选择解锁离场，但同时，PCX 也恰恰需要更充分的换手，以寻求更高的增长空间。
综上，我认为减半带来的年化收益下降的负面影响，不足以阻挡甚至改变减半的上涨趋势。
⑤插槽拍卖将为 PCX 建立新的共识机制
20% 的算力被划分为拍卖激励，分配给支持 ChainX 插槽拍卖的 DOT 用户，这与原来的团队激励有着完全不同的意义，这将为 PCX 的市场带来新的价格共识机制。
我们都知道用于参与平行链拍卖的 DOT 不具备 DOT 原链的 Staking 收益，那么对于用户而言，需要比较 DOT 原链 Staking 收益与 PCX 平行链拍卖激励收益的高低，用户大概率会据此判断 PCX 的市场价格，因为这部分激励将随着区块线性释放，也就是说，有 20% 的 PCX 产出将与 DOT 的价格形成一定的对应关系，我个人坚定看多 DOT，所以 PCX 也必然水涨船高。
综上，
大家要珍惜 PCX 减半前所剩不多的挖矿黄金期，减半、XBTC 托管方式的升级以及平行链插槽拍卖将让 PCX 踏上新的征程。
免责声明：以上内容是我个人对 PCX 减半的分析，供社区交流探讨，不构成任何投资建议。
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作者：feilun，来源：ChainX社区
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
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