如果你已经厌倦了，就是比较讨厌去炒作某一个币种，如果你的资本量已经非常大了。这个时候你又想有稳定的收益，其实各种各样的理财平台，如果选的好的话，也是年化30%~60%，升到100%是可以做到的。其实还有一种方法是循环借贷。本文将具体阐述其基本原理和操作方法。

循环借贷前提条件

借入利率高于借出利率，最好高出来5%以上；

对平台的抵押率要研究明白；

每隔几天或者一周要观察操作一次；

需要是gas费很低的借贷平台，比如HECO或者BSC上的借贷平台，以太坊主链gas太高，因为涉及多次操作并不适用。

答读者问：为何会有借入利息高于借出利息的情况？

我看很多人在问为什么一个银行（指的是DeFi借贷），你存进去钱给你利息这个好理解，为何借钱出来还有利息给到你呢？

因为平台币。借入和借出都有平台币奖励，而特殊情况下借出的利息低于平台币奖励的时候，你就会看到借出利率为负值。

如果深究的话，实际情况是99.9%的借贷平台，除去平台币的话，借入利率要低于借出利率，息差就是平台收入。而平台币本身是项目方发行的通证，对于项目方来说，没有什么具体成本。用无成本的代币换你有价值的息差，这是一个商业模式。但是，也并没有错，对用户也是好的，虽然借贷平台的平台币价值难以衡量，不过价格是实时的，也就是说有无价值是一会儿事儿，价格是有的。以上就是借贷平台的整体业务逻辑。

具体操作与核算

这是HECO上的一个借贷平台Channels今天的数据，这个就不符合我说的息差理论，因为息差（借入利率-借出利率）过低，没有必要赚这个钱。如果正常化，借入利率-借出利率=负值，那就更不可以做循环借贷操作——这种情况下放大越多，亏得越多。

但是，在一个新的借贷平台发展早期，为了吸引用户其息差往往较高，这就是循环借贷的用武之地。

循环借贷盈利的基本原理：利用循环借贷放大资本量，以放大借入和借出之间的息差收益。

这是我从大年初一前后开始记录的数据数据整理。息差最大的时候借入减去借出，息差利率可以达到30%以上，这里面有很大的套利空间。

具体操作非常简单，在息差比较大的时候，存入USDT、然后借出USDT，然后将借出的USDT再次存入，然后再借出USDT，然后再存再借。

这个平台的质押率为80%，我并没有用数学方法去求极限循环借贷放大倍数，不过实际操作的结果是：

存入资金是本金的3.7倍。

对于一个质押率（在某个借贷平台）为80%的币种，单币循环借贷的效率放大到这里是比较安全的。

具体举例以上文图片中最后一行举例，4月18日借贷平台的息差为5%。

5万U本金，循环借贷后，借入资金为18.3万U（5万U的3.66倍），借出资金为13.3万U，那是必然的，因为18.3万-13.3万=5万。

简单核算下资金比例，13.3÷18.3=72.68%

也就是说，抵押率为80%，你还有9%左右的富余。单币价格波动也没关系，所以也可以是借入BTC、借出BTC，或者借入ETH借出ETH，注意为了将杠杆放大，这个平台对应的你的钱包地址，平台上最好只留下一个通证（币种），不要混合，不然价格波动会引起不必要的清算。

注意：假如你借出来72%的钱，借贷平台的进度条显示并不是72%，而是借出的钱占有最大借出金额（80%）的比例。举例，借出占借入72%，那么，进度条显示应该是:

72%/80%*100%=90%

这个90%也不是极限，你可以继续循环借贷到95%以内，当然超过了平台所自动显示的最大安全值，对于理解抵押率本质的人，最大安全值没有任何意义。低于最大安全值实际并不安全，高于最大安全值也可以很安全。视情况而定。

这里如果不理解可以去文末找往期文章阅读，有专门介绍质押率的资料。

循环借贷操作完成后要做的，就是每隔几天把挖出来的平台币兑换成你质押的单币，比如USDT，存进去。过一段时间，随着平台币兑换后存入的增加，增大了存入资金量。发现资金比率不够高了，再做一次循环，放大杠杆，到3.7倍。

经过上文的循环借贷操作，APY从35%，变成了周化4%，也就是年化约48%，放大了收益。

从35%可以调高50%，而借入减去借出利率息差大的时候，如上文表格所示，月化可以到10%以上，这对于较大大资金有相当的吸引力。

观察息差变小，甚至回归正常，借入利率已经低于借出利率的时候，就终止这一套利活动。

基本上一个新的经过代码审计的借贷平台，这种操作可以持续1-3个月甚至更久。

退出资金的方法

将上文的操作倒着走一遍，资金就退出了。取出借入资金的部分，还到借出，降低借出资金。然后可以取出更多借入资金的部分，还到借出，如此循环，即可退出资金。

以上。

参考文章：

《头疼的问题：借贷平台清算机制详解，如何规避风险提高资金效率？》

《DeFi借贷的操作策略：可以保证你长期持有BTC与ETH》

作者：尝百草的神农君，来源：加密乌托邦

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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